Aktualności

Inwestycje w 5G przesunęły się z inwestycji ukierunkowanych na operatorów na inwestycje ukierunkowane na konsumentów, ze szczególnym uwzględnieniem operatorów, głównych dostawców sprzętu, komunikacji optycznej i RCS, a także innych segmentów możliwości inwestycyjnych.Oczekuje się, że łączna wielkość budowy 5G w 21. roku wyniesie od 1 miliona do 1,1 miliona stacji, a całkowite roczne wydatki inwestycyjne trzech głównych operatorów + radio i telewizja wyniosą około 400 miliardów juanów.Oczekuje się, że trzej główni operatorzy wyjdą z okresu presji międzypokoleniowej zmiany dostawcy i z punktu widzenia wyceny znajdują się w globalnej depresji.Główny dostawca sprzętu jest obecnie nadal preferowanym celem inwestycyjnym 5G.Sugeruje się zwrócenie uwagi na cyfrowy moduł optyczny i lider chipów optycznych w ramach stale wysokiej ekonomii rynku komunikacji optycznej.Aplikacje i serwery 5G nadal znajdują się w fazie rozwoju.Zwrócimy uwagę na możliwości inwestycyjne dostawców usług ekologicznych RCS, jakie niesie ze sobą pełna komercjalizacja komunikatów 5G.

21 Chiński rynek przetwarzania w chmurze to nadal ważny rok, na którym optymistycznie ocenia się infrastrukturę chmurową i możliwości inwestycyjne w modelu SaaS.

1) IaaS: Duzi dostawcy usług w chmurze w dalszym ciągu zwiększają wydatki kapitałowe, przy czym FAMGA wyniosła 29% r/r, a BAT 47% r/r w trzecim kwartale 2020 r. Sugeruje się zwrócenie uwagi na głównych dostawców IaaS i dostawców rozwijających się, którzy mają przewagę w zakresie różnicowania.

2) IDC: OGÓLNY rynek IDC w Chinach nadal znajduje się w okresie szybkiego wzrostu i oczekuje się, że CAGR w ciągu najbliższych trzech lat wyniesie około 30%.Ekspansja skali jest nadal podstawowym sposobem rozwoju producentów IDC.Sugeruje się zwrócenie uwagi na zewnętrznych liderów IDC w miastach pierwszego rzędu posiadających przewagę zasobową.

3) Serwer: po krótkoterminowej korekcie zapasów w drugiej połowie 2020 r. oczekuje się, że w pierwszym kwartale 2021 r. nadejdzie indyjskie lato i utrzyma się wysoki poziom dobrobytu przez cały rok.

4) SaaS: Chińscy producenci SaaS na poziomie przedsiębiorstw znajdują się w krytycznym okresie przejściowym.Wiodący producenci przebijają się przez czołowych klientów poprzez dostosowany rozwój i rozszerzają działalność na średnich klientów oraz otwierają TAM, aby zapewnić poprawę zysków i wyceny.

Edukacja krajowego rynku branży SaaS jest dojrzała, istnieją rezerwy technologiczne, krajowy popyt na alternatywne rozwiązania i powiązane wsparcie polityczne.

Internet rzeczy do lądowania w branży, skup się na horyzontalnych trzech pionowych możliwościach inwestycyjnych.Pod potrójnym rezonansem unifikacji standardów, integracji technologii i wejścia giganta do biura, Internet rzeczy zbliża się do lądowania w branży od natury koncepcji i orientacji politycznej.Następne pięć lat będzie okresem, w którym Internet przedmiotów rozwinie połączenia.Pierwsi na tym skorzystają producenci czujników, chipów, modułów, MCU, terminali i innych sprzętów, ponieważ cykl wykorzystania platformy i wartości usług zostanie opóźniony.Na poziomie aplikacji skoncentruj się na sieci podłączonej do pojazdu, inteligentnym domu, Internecie satelitarnym i innych priorytetowych lądowaniach na scenie dużych cząstek, a największym zwycięzcą stanie się branżowa wiedza, skala połączeń i zalety analityki danych.

„Inteligencja” to najważniejszy wątek w sektorze inteligentnych pojazdów, a główna szansa tkwi w łańcuchu dostaw. Szacujemy, że łączna wielkość rosnącego rynku samochodów osobowych w Chinach wzrośnie z 200 miliardów juanów w 2020 r. do 1,8 biliona juanów w 2030 r., przy skumulowanej stopie wzrostu wynoszącej 25%.Średni przyrost liczby rowerów spowodowany intelektualizacją wzrósł z 10 000 juanów do 70 000 juanów.Uważamy, że wokół głównego nurtu inteligencji musimy uchwycić trzy fale, począwszy od łańcucha dostaw, przez OEMS, aż po aplikacje i usługi.W pierwszej fali jesteśmy optymistami co do rozwoju chińskiego łańcucha dostaw w erze inteligencji motoryzacyjnej.Sugerujemy, aby z trzech wymiarów globalnej ekspansji, wymiany lokalizacji i przetasowania nowych obwodów, skupić się na podzielonym obwodzie o dużej przestrzeni przyrostowej i wysokiej wartości roweru, który ugruntował pozycję lidera branży w zakresie barier konkurencyjnych.

1. powrót do zdrowia i perspektywy

Rynek 5G przesuwa się z łańcucha przemysłu sprzętowego do powstającego przemysłu ICT.Inwestycja w sektorze komunikacji w 2020 roku jest pełna wyzwań.Indeks komunikacji (Shen Wan) spadł o 8,33%, co oznacza spadek na czele całej płyty.Z jednej strony wzmożone tarcia handlowe między Chinami a Stanami Zjednoczonymi oraz zaostrzenie embargo na Huawei wywarły pewną presję na płycie;Z drugiej strony wraz z komercjalizacją 5G rynek zrewidował część wysokich oczekiwań powstałych w ciągu ostatnich dwóch lat.

Mimo to widzimy, że niektóre segmenty radzą sobie całkiem nieźle. Wojskowa łączność specjalna, częstotliwość radiowa anteny, Internet rzeczy wzrosły o ponad 20%;Moduły i komponenty optyczne, komunikacja i nawigacja satelitarna, przetwarzanie w chmurze wzrosły o ponad 40%;Wideo w chmurze wzrosła nawet o ponad 100%, co oznacza wzrost o 171% w skali roku.Z tego stanowiska obecna pozycja instytucji komunikacyjnych również plasuje się na historycznie niskim poziomie.

W okresie 3G wskaźnik akcjonariatu instytucji Shenwan Communication kształtuje się na poziomie 4%-5%, natomiast w okresie 4G udział akcjonariatu instytucji Shenwan Communication kształtuje się na poziomie 3-4%, natomiast najnowsze dane za III kwartał pokazują, że udział stosunek instytucji Shenwan Communication wynosi tylko 2,12%.

Wierzymy, że zarówno zróżnicowanie rynku płyt, jak i ciągłe zmniejszanie pozycji instytucji na płycie komunikacyjnej odzwierciedlają obiektywny trend integracji zewnętrznej, zróżnicowania wewnętrznego i transferu łańcucha wartości branży komunikacyjnej.Z jednej strony ICT i tradycyjne gałęzie przemysłu nieustannie się integrują, a ICT stała się infrastrukturą wszystkich gałęzi przemysłu, przyspieszając proces cyfryzacji wszystkich branż i przedsiębiorstw.

Z drugiej strony branża komunikacyjna zaczęła dzielić się na dwie części, „starą” i „nową”, a mianowicie tradycyjny łańcuch branży sprzętu komunikacyjnego oraz nowe części gospodarcze, takie jak Internet rzeczy i przetwarzanie w chmurze.„Stary” cykl częściowy, „nowy” częściowy wzrost.Tradycyjny przemysł produkujący sprzęt komunikacyjny wykazuje silną cykliczność, a na jego wyniki operacyjne wpływają głównie nakłady inwestycyjne operatorów.

Jednocześnie Internet Rzeczy i chmura obliczeniowa, które stopniowo różnicują się w branży komunikacyjnej, znajdują się w fazie szybkiego wzrostu w swoim cyklu życia i w bardzo niewielkim stopniu podlegają cyklicznym zmianom nakładów inwestycyjnych operatorów.Podstawowym powodem jest to, że produkty i technologie w tych podbranżach zaczynają się rozprzestrzeniać i przenikać z branży komunikacyjnej do innych branż, otwierając w ten sposób nową przestrzeń rynkową.

Z dłuższego wymiaru czasowego, przeglądając cykl 4G, środkowy i dolny odcinek łańcucha przemysłowego z kolei na tym zyskuje, a cykl 5G jest stopniowo przenoszony z łańcucha branżowego dostawców sprzętu do branży ICT nowej generacji.Cykl inwestycyjny 4G ma oczywistą kolejność, producenci zajmujący się planowaniem sieci wyższego szczebla, tacy jak Guomai Technology, producenci anten RF, tacy jak Wuhan Fangu, przewodzili wzrostowi, a następnie ZTE, komunikacja Fiberhome i inni główni dostawcy sprzętu, a następnie dostawcy usług w chmurze typu downstream, Internet epidemii rzeczy i innych aplikacji.W erze 5G dystrybucja wartości łańcucha przemysłowego została przeniesiona z łańcucha branżowego dostawców sprzętu do branży ICT nowej generacji.Lider IDC Baoxin Software i lider modułu Internetu rzeczy Yuyuan Communication odnotowali duży wzrost.

Jednocześnie w 2020 r. nastąpi przyspieszenie restrukturyzacji globalnego łańcucha dostaw ICT ze względu na wpływ pandemii i geopolityki.W miarę jak kraje i regiony reagują na izolację i przerwanie epidemii, łańcuch przemysłowy ICT, który w przeszłości był stabilny przez długi czas, został zmuszony do dostosowań.Rozwój branży 5G wpisany jest w geopolitykę, a dwa trendy „de-C” kierowane przez rząd USA i „de-A” kierowane przez chińskie firmy idą ręka w rękę.

Patrząc w przyszłość, integracja i różnicowanie branży oraz przebudowa łańcucha dostaw będą kontynuowane, a przyszłą płytą komunikacyjną nadal będzie rynek strukturalny.Uwzględnienie określonych trendów branżowych i rozwój wraz ze świetnymi firmami to najlepszy sposób na poradzenie sobie z zewnętrzną niepewnością makro.Wraz z nadejściem wyborów w USA marginalny wpływ czynników makro, takich jak geopolityka, na rynek 5G i sektor komunikacyjny osłabł, a dominującą siłą determinującą wyniki w przyszłości stał się trend w branży mezo i zarządzanie mikrofirmami.W 2021 r. względy inwestycyjne w sektorze komunikacyjnym przesuną się z góry na dół.Koncentrując się na 5G, przetwarzaniu w chmurze i Internecie rzeczy, z optymizmem patrzymy na możliwości inwestycyjne wiodących spółek ICT o niskiej wycenie i wysokim wzroście w każdym segmencie.

2. przejście z inwestycji w 5G z inwestycji operatorów na konsumpcję konsumencką, koncentrując się na operatorach, głównych dostawcach sprzętu, możliwościach inwestycyjnych w zakresie komunikacji optycznej i RCS w segmentach
Widzimy, że inwestycje związane z siecią 5G ewoluują w trzech falach.Pierwsza fala napędzana jest inwestycjami operatorów, skupiającymi się na trendzie i zmianach strukturalnych nakładów inwestycyjnych operatora;Druga fala jest napędzana konsumpcją konsumencką, koncentrującą się na dystrybucji wartości w łańcuchu dostaw wiodących terminali i przedsiębiorstw ICP;Trzecia fala napędów inwestycyjnych przedsiębiorstw i przemysłu, koncentrująca się na przemyśle dużych cząstek, takim jak Internet, produkcja, energia, energetyka i inne gałęzie przemysłu, postęp cyfrowy i wiodący trend inwestycyjny w przedsiębiorstwach.

Obecny sektor 5G znajduje się w pierwszej fali weryfikacji wydajności i drugiej fali transformacji inwestycji tematycznych.Pierwsza fala rynku łańcucha dostaw sprzętu napędzanego inwestycjami operatorów przeszła od oczekiwań do etapu weryfikacji wydajności, a druga fala rynku aplikacji i usług napędzanego konsumpcją konsumencką zaczęła się rozmnażać.

Oczekujemy, że ogólny postęp w budowie 5G nie będzie postępował tak szybko, jak w erze 4G, ale nadal będzie umiarkowany.Oczekuje się, że roczna budowa sieci 5G będzie obejmować od 1 miliona do 1,1 miliona stacji, co będzie stanowić około 70% całkowitej liczby stacji na świecie.Spośród nich trzech głównych operatorów ma wybudować około 700 000 stacji, a stacje radiowe i telewizyjne około 300 000–400 000 stacji.Oczekuje się, że nakłady inwestycyjne trzech głównych operatorów za 21 lat utrzymają umiarkowany wzrost na podstawie 20 lat, stopa wzrostu wyniesie około 10%, plus nowe inwestycje w wysokości 30 miliardów radiowo-telewizyjnych, całkowity roczny kapitał wydatki wyniosą około 400 miliardów.

Patrząc na rok 2021, jesteśmy stosunkowo optymistyczni, jeśli chodzi o wyniki operatorów, głównego sprzętu, komunikacji optycznej i innych segmentów w ciągu całego roku.Tymczasem sugerujemy zwrócenie uwagi na możliwości inwestycyjne w RCS, pierwszy komercyjny scenariusz 5G na dużą skalę.

2.1 Skupienie się na ogólnych możliwościach inwestycyjnych w sektorze operatorów za 21 lat

Oczekuje się, że za 21 lat operatorzy wyjdą z okresu presji międzypokoleniowej zmiany dostawcy.Odnosząc się do okresu międzypokoleniowego przełączania 2G-3G i 3G-4G, operatorzy muszą zwiększyć nakłady inwestycyjne na modernizację sieci.Tymczasem rozwój nowych usług wymaga pewnego okresu kultywacji i 1-2 lat okresu zmiany działalności.W porównaniu z cyklem 4G inwestycje w 5G będą stosunkowo skromne, a nakłady inwestycyjne trzech głównych operatorów nie spowodują szybkiego wzrostu okresu 3 i 4G za 21 lat.Jeśli chodzi o nakłady inwestycyjne/przychody, szczyt wynosi 41% dla 3G i 34% dla 4G, a spodziewamy się, że wyniesie około 27% dla 21, przy stosunkowo niewielkiej presji na wydatki inwestycyjne.

Wartości ARPU trzech głównych operatorów zaczęły się stabilizować i odrabiać.Obecnie wskaźnik penetracji telefonii komórkowej 5G przekroczył 70%, promocja pakietów 5G jest nawet szybsza niż 4G, nawet jeśli w krótkim okresie nie będzie zabójczego biznesu 5G 2C, spadek wartości ARPU został odwrócony.

Pod względem wyceny akcje serii H trzech największych chińskich operatorów znajdują się w globalnym kryzysie.Pod względem PE, PB i EV/EBITDA akcje H trzech głównych operatorów kształtują się na najniższym poziomie w porównaniu do innych największych operatorów światowych.Uważamy, że niedawna decyzja NYSE o wycofaniu reklam trzech głównych operatorów będzie miała bardzo ograniczony wpływ na ich działalność oraz średnio- i długoterminowe notowania cen akcji.Obecnie trzech głównych operatorów, zwłaszcza ceny akcji H, są znacznie zaniżone, inwestorom zaleca się aktywny układ.
2.2 Główni dostawcy sprzętu nadal są preferowanymi celami inwestycyjnymi sieci 5G w 2021 r
Niezależnie od tego, czy embargo Huawei zostanie zniesione, czy nie, udział ZTE w światowym rynku nie ulegnie zmianie.Działalność operatorska Huawei nie będzie obarczona dużym ryzykiem przestojów. Oczekuje się, że za 20 lat globalny rynek urządzeń bezprzewodowych osiągnie 40 procent.Zakładając, że embargo będzie obowiązywać przez długi czas, udział w rynku będzie stopniowo spadał do około 30% ze względu na problemy z dostawą chipów.

Utracony przez Huawei udział w rynku za granicą w dużej mierze zostanie nadrobiony przez firmę Ericsson, której udział w rynku ma ustabilizować się na poziomie około 27 procent w ciągu najbliższych trzech lat, oraz Nokię.Oczekuje się, że udział Nokii w rynku spadnie do około 15 procent z powodu słabych wyników w Chinach.

Odnosząc się do ery 4G, spodziewamy się, że skok udziału Samsunga w światowym rynku bezprzewodowym w początkowej fazie budowy 5G nie będzie trwały.Po 2020 r., w miarę stopniowego zmniejszania się dominującego udziału w rynku światowym (Korea Południowa, Ameryka Północna itp.), udział w rynku szybko spadnie do około 5%.Oczekuje się, że Zte będzie głównym dostawcą sprzętu o najbardziej pewnym wzroście udziału w rynku w ciągu najbliższych trzech lat.Całkowita budowa stacji bazowych 5G w Chinach stanowi obecnie około 70 procent światowego rynku 5G.

Oczekuje się, że po 21 latach udział Zte w rynku w Chinach będzie stale rósł. Jednocześnie jesteśmy optymistami, że spółka będzie zwiększać swój udział po stopniowym wzroście zagranicznego rynku 5G w ciągu 21 lat i oczekuje się, że udział firmy w rynku światowym będzie rósł o 3-4 pp rocznie w ciągu najbliższych trzech lat ( 21-23).Bycza firma, która stanie się erą 5G globalnego udziału w rynku sprzętu biznesowego, przywracając równowagę największemu beneficjentowi, inwestorom zaleca się aktywne zwracanie uwagi.

2.3 Rynek komunikacji optycznej w dalszym ciągu przeżywa rozkwit.Zaleca się zwrócenie uwagi na moduł optyczny komunikacji cyfrowej i lider układu optycznego

Wierzymy, że biorąc pod uwagę popyt na centra danych 5G+, rynek komunikacji optycznej utrzyma wysoki wzrost w przyszłości, a globalny rynek modułów optycznych będzie rósł w łącznym tempie ponad 15% w ciągu 21–22 lat .

Wzrost modułów optycznych na rynku telekomunikacyjnym będzie stosunkowo umiarkowany, a główny przyrost nadal będzie pochodził z rynku centrów danych.Oczekuje się, że moduły optyczne 400G zostaną szybko wprowadzone na rynek w ciągu najbliższych trzech lat.Zgodnie ze ścieżką 100G oczekuje się, że dostawy będą się stale podwajać w ciągu 21–22 lat.Sugeruje się skupienie na wiodących firmach z przewagą pierwszego gracza, takich jak Zhongji Solechuang i Xinyisheng.

Tymczasem w segmencie chipów optycznych typu upstream obecny rynek optycznych chipów komunikacyjnych wynosi około 3,85 miliarda dolarów, a do 2025 roku wzrośnie do 8,85 miliarda dolarów, przy skumulowanej stopie wzrostu wynoszącej 18% w ciągu pięciu lat.W kontekście ekspansji skali rynku i przyspieszenia wymiany krajowej, oczekuje się, że krajowy lider w dziedzinie chipów optycznych się wyczerpie, sugeruje się zwrócenie uwagi na Xi 'an Yuanjie (nie wymieniony), rdzeń Wuhan Sensitive (nie wymieniony), Shijia Photon, itp.

2.4 Aplikacje i serwery 5G są nadal w okresie inkubacji i będziemy zwracać uwagę na komercyjny rozwój wiadomości 5G

Aplikacje i usługi oparte na 5G zaczną się rozwijać, a przesyłanie wiadomości 5G będzie pierwszą aplikacją na skalę 5G, która wyląduje.Wiadomości 5G to precyzyjne zapewnienie przejścia z 4G na 5G.Jako lider branży operatorzy mają największe prawdopodobieństwo promowania sukcesu swojego biznesu.W przyszłości operatorzy będą łączyć się z ekosystemem i usługami w trzech etapach. Oczekuje się, że bliskie spojrzenie będzie promować tradycyjną przestrzeń rynkową SMS o skali od 40 miliardów do 100 miliardów;W przyszłości zintegrowane zostaną nowe technologie ICT, takie jak chmura, duże zbiory danych i sztuczna inteligencja.Usługi operatorów w zakresie przesyłania wiadomości 5G zrealizują transformację platformy przesyłania wiadomości, a przestrzeń rynkowa osiągnie 300 miliardów juanów.Oczekuje się, że wiadomości 5G do 21 lat. Pierwszy kwartał może być w pełni komercyjny, koncentrując się na rekomendacjach możliwości inwestycyjnych dostawcy usług ekologicznych RCS.

3. Przetwarzanie w chmurze — rok 2021 to w dalszym ciągu rok przetwarzania w chmurze, optymistycznie nastawiony do IDC i dobrobytu serwerów

3.1 Chmura obliczeniowa w Chinachting znajduje się w okresie długotrwałego szybkiego rozwoju

W porównaniu ze Stanami Zjednoczonymi Chiny pozostają w tyle za Stanami Zjednoczonymi o ponad pięć lat ze względu na różnice w infrastrukturze IT, polityce przemysłowej, otoczeniu gospodarczym i atmosferze badań branżowych.Jednak Chiny mają odpowiednie środowisko przemysłowe i znajdują się w okresie szybkiego rozwoju:

1) Infrastruktura IT jest coraz doskonalsza.W 2014 r. liczba portów dostępu do szerokopasmowego Internetu w Chinach wyniosła 405 mln, w I półroczu 2020 r. osiągnęła 931 mln, a udział dostępu światłowodowego wzrósł z 40,4% w 2014 r. do 92,1%;

2) W ostatniej dekadzie wzrost makroekonomiczny Chin był stabilny, wzrost PKB utrzymywał się na stabilnym poziomie 5%-10%.Mimo że w tym roku I kwartał został dotknięty epidemią w krótkim okresie, udało mu się szybko odzyskać siły, wykazując się dużą odpornością i kładąc podwaliny gospodarcze pod branżę Internetu i przetwarzania w chmurze;

3) W 2011 r. Stany Zjednoczone uznały rozwój przetwarzania w chmurze za strategię narodową.W 2015 r. Chiny wydały opinie Rady Państwa w sprawie promowania innowacji i rozwoju w zakresie przetwarzania w chmurze oraz wspierania nowych form przemysłu informacyjnego w celu przyspieszenia modernizacji przemysłu;

4) Ali, Huawei i inne przedsiębiorstwa uczą się od dojrzałego zintegrowanego systemu przemysłu, uniwersytetów i badań w Stanach Zjednoczonych w celu eksploracji (Ali i uniwersytety w kraju i za granicą ustanawiają laboratorium, Huawei ogłosił, że w ciągu najbliższych pięciu lat zjednoczy społeczności i uniwersytetami wykształcić 5 milionów deweloperów i zainwestować 1,5 miliarda dolarów w budownictwo ekologiczne), aby zbudować wzajemnie promujący się ekosystem.Promowanie komercjalizacji wyników badań.

Pogłębianie mobilnego Internetu, replikacja na dużą skalę Internetu rzeczy i przyspieszenie cyfrowej transformacji przedsiębiorstw będą w dalszym ciągu sprzyjać boomowi przetwarzania w chmurze w Chinach.Do października 2020 r. łączna liczba użytkowników sieci 5G w Chinach przekroczyła 200 milionów, przy łącznej miesięcznej stopie wzrostu wynoszącej od lutego aż do 29 procent.Dostawy telefonów komórkowych 5G w dalszym ciągu rosną – w październiku wysłano 16,76 mln sztuk, wskaźnik penetracji osiągnął 64%, a pod koniec października Huawei i Apple wprowadziły na rynek nowe modele w tym samym czasie. Oczekuje się, że dostawy telefonów komórkowych 5G i wskaźnik penetracji wzrosną dalsza poprawa.

W tym roku epidemia przyspieszyła pogłębianie się mobilnego Internetu, popyt konsumencki jest daleki od szczytu.W marcu wolumen mobilnego dostępu do Internetu wyniósł 25,6 miliarda GB.Mimo późniejszego spadku, ogólna tendencja szybkiego wzrostu pozostała niezmieniona.Wierzymy, że biuro online, rozrywka została powszechnie zaakceptowana przez społeczeństwo, oszczędzając koszty edukacji użytkownika końcowego.Choć obecne wykorzystanie ruchu konsumenckiego koncentruje się na usługach wideo, zakupowych i związanych ze stylem życia, wierzymy, że dopóki nie eksplodują inne zabójcze aplikacje (gry VR/AR itp.), większość ruchu pozostanie w obszarach takich jak wideo HD.

Jednocześnie sieci 5G wymuszają na Internecie rzeczy skalowanie replikacji.Chiny są światowym liderem w budowie sieci 5G – ukończono 718 000 stacji 5G, co stanowi około 70 procent całkowitej liczby stacji na świecie.Sieć 5G charakteryzująca się dużą przepustowością, niskimi opóźnieniami i szeroką łącznością zaczęła odgrywać rolę w obszarach przemysłowych i produkcyjnych, wymuszając skalowanie replikacji Internetu rzeczy.Prognozuje się, że w 2020 roku liczba połączeń Internetu Rzeczy w Chinach przekroczy 7 miliardów, co w przyszłości przyniesie eksplozję ruchu danych i będzie sprzyjać rozwojowi branży przetwarzania w chmurze.

Największym motorem wzrostu popytu na przetwarzanie w chmurze pozostaje cyfrowa transformacja przedsiębiorstw. W porównaniu z krajami rozwiniętymi, takimi jak Stany Zjednoczone, chińskie firmy mają niski wskaźnik dostępu do chmury, który w 2018 r. wyniósł zaledwie 38 proc. w porównaniu z 80 proc. w Stanach Zjednoczonych.W miarę jak rządy i przedsiębiorstwa ograniczają koszty i zwiększają wydajność za pośrednictwem chmury, wciąż pojawiają się nowe wymagania cyfrowe ze strony rządów i przedsiębiorstw.

Powyższe czynniki sprawiają, że boom na przetwarzanie w chmurze stale się poprawia, w 2019 r. tempo wzrostu globalnego rynku przetwarzania w chmurze wyniesie 20,86%, tempo wzrostu w Chinach 38,6%, tempo wzrostu znacznie przewyższa poziom międzynarodowy, wierzymy, że kolejne kilka lat będzie kontynuowane utrzymać tempo wzrostu na poziomie około 30%.

3.2 IaaS: Duzi dostawcy rozwiązań chmurowych w dalszym ciągu zwiększają wydatki kapitałowe, co zapewnia rozwój branży

Chińska struktura usług w chmurze publicznej została odwrócona w porównaniu z zagraniczną strukturą, skupiając się na infrastrukturze.W globalnej chmurze publicznej dominuje model SaaS, stanowiący ponad 60%.Od 2014 roku rynek IaaS w Chinach znacznie się rozwinął, stanowiąc niecałe 40% rynku chmury publicznej do ponad 60%.

Wierzymy, że ze względu na dużą lukę pomiędzy infrastrukturą IT Chin a krajami rozwiniętymi, takimi jak Europa i Ameryka, na wczesnym etapie inwestycje w infrastrukturę IT i chmurę są w zasadzie zsynchronizowane.Jednocześnie Chiny znajdują się obecnie na wczesnym etapie rozwoju przetwarzania w chmurze, a struktura producentów chmur jest stosunkowo późna.Amazon uruchomił przetwarzanie w chmurze w 2006 r., a Alibaba formalnie założyła chmurę Computing Co., LTD w 2009 r. Chińskie przedsiębiorstwa działające w chmurze to głównie firmy internetowe, które zazwyczaj samodzielnie tworzą oprogramowanie i nie kupują usług SaaS.W krótkim okresie skala IaaS rośnie szybciej, obszar IaaS jest bardziej pewny i istnieją bogate możliwości inwestycyjne.Wraz z poprawą budowy infrastruktury tempo wzrostu SaaS szybko wzrośnie.

Wzrósł udział wiodących krajowych i zagranicznych dostawców IaaS, a wzorzec chmury publicznej został znacznie scentralizowany.Ze względu na duże nakłady inwestycyjne oraz nakłady na badania i rozwój biznesu IaaS, efekt ekologiczny i skali jest znaczący.Udział w rynku Amazon, Microsoft, Alibaba i Google wzrósł z 48,9% w 2015 r. do 77,3% w 2015 r. Struktura producentów IaaS w Chinach znacznie się zmieniła, a Huawei odnotowuje szybkie tempo wzrostu.Od 2015 r. do I kwartału br. CR3 wzrósł z 51,6% do 70,7%.Wierzymy, że główny rynek IaaS w Chinach ustabilizuje się i skoncentruje w przyszłości.Bez zróżnicowanych przewag konkurencyjnych udział małych producentów zostanie zmniejszony przez dużych producentów.Jednak klienci niższego szczebla mają chmurę hybrydową, wdrożenie wielu chmur, równowagę dostawców i inne wymagania, a mali producenci o zróżnicowanej przewadze konkurencyjnej nadal mają szansę na przetrwanie w przyszłości.Sugeruje się zwrócenie uwagi na Jinshanyuna itp.

Zalecamy skupienie się na możliwościach ciągłego rozwoju dla najlepszych dostawców IaaS. Kwartalny wzrost przychodów głównych światowych dostawców usług w chmurze o ponad 20% rok do roku, ogólny wzrost branży jest silny.Tencent nie ujawnił osobno danych kwartalnych, ale 19-letni raport finansowy ujawnił przychody z działalności w chmurze wynoszące ponad 17 miliardów juanów, a stopa wzrostu przekracza średnią w branży.W porównaniu ze wzrostem przychodów głównych producentów usług chmurowych w Chinach i Stanach Zjednoczonych, dynamika wzrostu Alibaba Cloud w trzecim kwartale jest znacząca.Korzystając z transformacji cyfrowej, zwłaszcza szybkiego rozwoju rozwiązań internetowych, finansowych, detalicznych i innych branż, kwartalne przychody Alibaba Cloud osiągnęły 14,9 miliarda juanów, co stanowi wzrost o 60% rok do roku (Amazon Cloud wzrósł o 29%, Microsoft Azure o 48%).Chiński rynek chmury publicznej szybko się rozwija, rząd i tradycyjne przedsiębiorstwa znajdują się w okresie transformacji cyfrowej, a 1,4 miliarda ludzi stanowi duży rynek konsumencki, szybko rozwijają się branże wideo, transmisje na żywo, nowy handel detaliczny i inne branże.W obliczu zjawiska wychodzenia na morze krajowych przedsiębiorstw internetowych oceniamy, że krajowi producenci usług chmurowych nadal mają szerokie pole do poprawy w zakresie udziału w rynku globalnym.

Jeśli chodzi o nakłady inwestycyjne, nakłady inwestycyjne producentów chmur w kraju i za granicą stały się po IV kwartale dodatnie, co wskazuje, że branża przetwarzania w chmurze nadal znajduje się w fazie wzrostu.W III kwartale 2020 r. nakłady inwestycyjne amerykańskiej spółki FAMGA wzrosły o 29% rok do roku, podczas gdy wydatki inwestycyjne chińskiej spółki BAT wzrosły rok do roku o 47%.Zapotrzebowanie na usługi w chmurze typu downstream jest podstawowym czynnikiem wpływającym na wydatki kapitałowe dostawców usług w chmurze.Zapotrzebowanie na rynku IaaS jest w dalszym ciągu duże, dlatego inwestycje związane z IaaS będą nadal znajdować się w wysokim cyklu koniunkturalnym w średnim i długim terminie.

3.3 IDC: Brak równowagi między regionalną podażą a popytem będzie występował przez długi czas.Sugeruje się zwrócenie uwagi na stronę trzecią, która dysponuje podstawowymi zasobami w miastach pierwszego poziomu

Jako infrastruktura branży przetwarzania w chmurze, IDC czerpie korzyści z rozwoju branży downstream i znajduje się w okresie szybkiego wzrostu.Oceniamy, że w ciągu najbliższych trzech lat branża może nadal utrzymać tempo wzrostu na poziomie około 30%.Rozwój przedsiębiorstw zajmujących się Internetem i chmurą obliczeniową zwiększył zapotrzebowanie na przechowywanie i przetwarzanie danych.Wraz z pojawieniem się i rozwojem nowych technologii, takich jak 5G, sztuczna inteligencja i Internet rzeczy, przyszły popyt będzie jeszcze bardziej poszerzał przestrzeń rynkową.Ponadto nowe polityki infrastrukturalne nadal niosą ze sobą pozytywne skutki.W Stanach Zjednoczonych IDC koncentruje się głównie na odbudowie i rozbudowie, podczas gdy w Chinach nadal koncentruje się na nowym budownictwie.Ze względu na późny start i szybki rozwój Chiny utrzymają w przyszłości stopę wzrostu na poziomie 25–30%, a oczekuje się, że całkowita skala ich przemysłu podwoi się ze 156,2 miliarda juanów w 2019 r. do 320,1 miliarda juanów.

Z punktu widzenia generowania danych obecne zasoby IDC w Chinach pozostają daleko w tyle.Jako największy na świecie producent danych, Chiny generują co roku ponad 23% światowych danych.Jednak zasoby dużych centrów danych stanowią zaledwie 8% światowych, a rezerwy są niewystarczające.Dzięki ciągłemu szybkiemu wzrostowi produkcji danych w Chinach branża IDC ma dużą przestrzeń do wzrostu.Choć obecni producenci IDC są na etapie zagarniania gruntów i przyspieszania budownictwa, faktyczna efektywna podaż może nie sprostać przyszłemu zapotrzebowaniu rynku.Firmy o wysokich wymaganiach w zakresie opóźnień i bezpieczeństwa nadal muszą być zlokalizowane w miastach pierwszorzędnych, a zasady w miastach pierwszorzędnych są zaostrzone.Nawet jeśli podaż w miastach drugorzędnych wzrośnie, brak równowagi pomiędzy regionalną podażą i popytem będzie jeszcze długo występował.

Sugerujemy zwrócenie uwagi na zewnętrznych dostawców IDC, którzy mają przewagę w zakresie zasobów gruntów i energii wodnej w miastach pierwszego rzędu.Obecnie zewnętrzni producenci IDC zajmują główny udział w rynku na całym świecie, podczas gdy chińska branża IDC jest w dalszym ciągu zdominowana przez operatorów telekomunikacyjnych, którzy już na początku posiadali przewagę pod względem zasobów i skali.Jednakże rozwój branży przetwarzania w chmurze i Internetu stawia wyższe wymagania dotyczące wydajności i zużycia energii centrów danych, a miasta pierwszego rzędu, takie jak Pekin i Szanghaj, ograniczają wskaźnik zużycia energii przez szafy i wymagają, aby PUE nowych centrów danych być niższa niż 1,3 lub 1,4.Zewnętrzni dostawcy IDC mają przewagę w zakresie szybkości reakcji klienta, dostosowywania, obsługi i zarządzania kosztami.Udział w rynku chińskich operatorów w obszarze IDC spadł z 52,4% w 2017 r. do 49,5% i oceniamy, że udział zewnętrznych producentów IDC będzie dalej rósł.

Ekspansja skali jest w dalszym ciągu podstawowym sposobem na osiągnięcie wzrostu przez producentów IDC i oczekuje się, że koncentracja rynku ulegnie poprawie.Po badaniu łańcucha branżowego odkryliśmy, że producenci IDC optymistycznie patrzą na popyt rynkowy w ciągu najbliższych kilku lat i preferują strategię szybkiego rozwoju w ostatnich latach, aby osiągnąć wzrost przychodów.Branża IDC wymaga znacznych inwestycji w aktywa.Obecnie na rynku działają tysiące krajowych PRODUCENTÓW posiadających licencje IDC, a indywidualny udział zewnętrznych producentów IDC wynosi w zasadzie niecałe 5%, co powoduje, że rynek jest stosunkowo rozproszony.Equinix, światowy lider, szybko rozszerzył swoją działalność na rynek globalny, przejmując brytyjską Grupę Telecity w 2015 r. i dział IDC firmy Verizon w 2017 r. Do całkowitego wkładu budowlanego dodajemy całkowite nakłady inwestycyjne oraz skalę fuzji i przejęć.Do I półrocza 2020 r. skumulowana skala fuzji i przejęć Equinix wyniesie 48%, podczas gdy skala fuzji i przejęć krajowego lidera GANGUO Data wyniesie zaledwie 14,3%.Zgodnie ze ścieżką rozwoju Equinix, krajowi producenci IDC mogą przyspieszyć przejęcia, aby zwiększyć moce produkcyjne, aby zrekompensować wzrost popytu, którego nie da się zaspokoić metodami własnej budowy i leasingu.Na wzroście koncentracji rynku skorzystają dane GDS, 21vianet, Baoxin Software, sieć Halo New i inni producenci.

3.4 Serwer: Krótkoterminowe pogorszenie sytuacji na rynku nie zmienia długoterminowych wysokich oczekiwań biznesowych

Serwery, jako główne urządzenia sprzętowe architektury sieciowej, czerpią korzyści z szybkiego rozwoju chińskiej branży przetwarzania w chmurze.Według IDC w trzecim kwartale 2020 r. wzrost przychodów na światowym rynku serwerów spowolnił do 2,2% rok do roku, przy nieznacznym spadku dostaw o 0,2%, ale przychody na chińskim rynku serwerów wzrosły o 14,2%, nadal utrzymując szybki wzrost.

Przychody zewnętrznych producentów chipów serwerowych spadły, a przychody lidera serwerów, Tiao Information, spadły w trzecim kwartale.Naszym zdaniem główną przyczyną jest wzrost popytu w III kwartale w związku z WYBUCHEM epidemii w II kwartale.Wahania zysków w jednym kwartale nie zmieniają długoterminowej, wysokiej oceny biznesowej branży przetwarzania w chmurze.

Biorąc pod uwagę szybki wzrost wydatków kapitałowych gigantów usług chmurowych na rynku niższego szczebla i duży popyt, oceniamy, że w 2021 r. branża przetwarzania w chmurze będzie nadal w fazie ożywienia. Historycznie rzecz biorąc, cykle wzrostu w chmurze obliczeniowej trwają co najmniej osiem kwartałów.Po 18 latach przesadzonych nakładów inwestycyjnych największych producentów chmur na świecie i 19 latach deinwentaryzacji, nakłady inwestycyjne DOMESTIC BAT w IV kwartale objęły prowadzenie i odzyskały 35% dodatni wzrost w porównaniu ze światem w ciągu 19 lat.Trzeci kwartał, choć niższy od wysokiego tempa wzrostu w drugim kwartale, wynoszącego 97%, był nadal o 47% wyższy niż stopa wzrostu w Stanach Zjednoczonych, która wyniosła 29%.Serwer śledzący, producent chipów BMC, Sinhua, ujawnił miesięczne dane dotyczące przychodów, chociaż firma zaczęła odnotowywać ujemny wzrost przychodów w sierpniu, ale w listopadzie powróciła do dodatniego wzrostu. Prognoza na 21 lat branży przetwarzania w chmurze nadal oczekuje się utrzymania wysokiego wzrostu.

Wraz z nadchodzącą komercjalizacją 5G eksplozja ruchu danych będzie motorem rozwoju rynku serwerów.Według Korei Południowej użytkownicy 5G zużywają 2,5 razy większy ruch na osobę niż użytkownicy 4G. Liczba użytkowników 5G w Chinach stale rośnie o ponad 25% miesięcznie.Z doświadczeń historycznych wynika, że ​​każde pokolenie aktualizacji technologii komunikacji mobilnej zwiększa DoU średnio dziesięciokrotnie, zatem przewiduje się, że DoU użytkowników 5G osiągnie 50 G/miesiąc do 2025 r. Komercyjne nałożone przetwarzanie brzegowe 5G i inne nowe scenariusze będą promować serwery wzrost zapotrzebowania na infrastrukturę pamięci masowej i inną infrastrukturę IT, ale także przetwarzanie danych, wymagania obliczeniowe są wyższe, inteligentne obliczenia, sztuczna inteligencja i produkty do fuzji serwerów będą miały większą przestrzeń rynkową.Według danych prognostycznych IDC wielkość globalnego rynku serwerów niemal się podwoi, do 12 milionów dolarów w 2020 roku i 21,33 miliona dolarów w 2025 roku.

3.5 SaaS: kataliza wieloczynnikowa, w krytycznym okresie przejściowym, aktualny punkt układu

Pod względem wielkości rynku cały krajowy rynek SaaS pozostaje w tyle za USA o 5–10 lat.W 2019 r. przychody Salesforce z działalności w chmurze osiągnęły 110,5 miliarda juanów, podczas gdy ogólna wielkość chińskiego rynku branży SaaS wyniosła zaledwie 34,1 miliarda juanów.Ponieważ jednak krajowy rynek SaaS znajduje się w okresie przejściowym do chmury, tempo wzrostu jest około dwukrotnie większe niż na świecie, szybki wzrost zapewnia szeroką przestrzeń do rozwoju.

Chiński rynek SaaS jest stosunkowo zacofany ze względu na trzy główne czynniki: po pierwsze, poziom informatyzacji kraju jest niski.Stany Zjednoczone od dziesięcioleci zajmują się budową i popularyzacją informatyzacji, podczas gdy świadomość rynku i podstawy informacyjne Chin w oczywisty sposób pozostają w tyle za Europą i Stanami Zjednoczonymi, konstrukcja informatyzacji i cyfryzacji nie jest doskonała, a przedsiębiorstwa nie zwracają uwagi na poprawę efektywności zarządzania.po drugie, jego poziom techniczny jest niewystarczający, w naszym kraju przedsiębiorstw SaaS jest wiele, ale nie jest to w porządku, poziom techniczny pozostaje w tyle, stabilność produktu jest słaba.Wreszcie brak kanałów.W erze tradycyjnego oprogramowania status kanału jest bardzo ważny.W dobie SaaS system abonamentowy zmniejsza przychody marketingowe kanału, a system odnawiania zmniejsza poczucie bezpieczeństwa kanału, co prowadzi do niskiej intencji promocyjnej kanału, wysokich kosztów pozyskania klientów i powolnej ekspansji rynku.Kanały nadal stanowią główny opór wobec promocji korporacyjnego SaaS w Chinach.

W porównaniu ze Stanami Zjednoczonymi chińscy producenci rozwiązań SaaS na poziomie przedsiębiorstw znajdują się w krytycznym okresie przejściowym, w którym należy poprawić różne wskaźniki finansowe i biznesowe, a zindywidualizowany rozwój stanowi problem.Duże przedsiębiorstwa w Chinach mają wysokie wymagania w zakresie niestandardowego rozwoju, a producenci SaaS muszą inwestować wysokie koszty badań i rozwoju oraz mieć długi cykl rozwoju.Jeżeli funkcją podobnych produktów będzie wpadać w konkurencję cenową, zmniejszy się rentowność przedsiębiorstwa.Przedsiębiorstwa amerykańskie charakteryzują się wysokim stopniem standaryzacji produktów i łatwością rozbudowy TAM (Total Addressable Market).Oznacza to, że wydajność oryginalnych produktów można rozszerzyć na inne dziedziny, można przełamać pułap istniejących przedsiębiorstw, zwiększyć przestrzeń udziału w rynku, zmniejszyć początkowe koszty inwestycji, a rentowność jest wysoka.Jednak pogłębiając współpracę z dużymi przedsiębiorstwami, chińscy producenci SaaS mogą po zakończeniu projektów benchmarkingowych uprościć i modularyzować swoje produkty, a następnie małe i średnie przedsiębiorstwa mogą wybrać niektóre potrzebne im funkcje, dzięki czemu przyszła rozszerzalność produktu będzie nadal znaczna.

Chociaż istnieje przepaść między Chinami a Stanami Zjednoczonymi, ale uważamy, że rozwój krajowej branży SaaS osiągnął punkt przegięcia, prąd jest nadal punktem układu.Przede wszystkim edukacja rynkowa krajowej branży SaaS jest dojrzała, istnieją rezerwy technologiczne, krajowy popyt na alternatywne rozwiązania i odpowiednie wsparcie polityczne.Po blisko dziesięciu latach popularyzacji edukacji, poznanie informatyzacji przez przedsiębiorstwa ewoluowało od płytkiego etapu materiałów w formie elektronicznej do zapotrzebowania na cyfryzację przedsiębiorstw, co zbiega się z możliwością substytucji lokalizacji.Po drugie, szybko rozwijają się same krajowe przedsiębiorstwa SaaS.Chociaż skala rozwoju jest stosunkowo niewielka, ale kingdee, Ufida i inne przedsiębiorstwa transformacyjne, opierając się na własnym zrozumieniu branży i efekcie marki, nadal zwiększają swój udział w rynku.Od czasu tarcia handlowego koncepcja niezależnej kontroli w Chinach staje się coraz bardziej oczywista, dogłębna transformacja chmury nakładkowej, wierzymy, że model SaaS dla krajowych przedsiębiorstw zajmujących się oprogramowaniem zapewnia możliwość wyprzedzenia krzywej, rozwój branży SaaS osiągnął poziom punkt przegięcia.

Tradycyjni dostawcy oprogramowania, przedsiębiorczy producenci SaaS i przedsiębiorstwa internetowe to główni uczestnicy chińskiego rynku SaaS, konkurujący ze sobą i współpracujący.Bardziej powszechna jest współpraca ekologiczna pomiędzy producentami Internetu a producentami przedsiębiorczymi: obecnie producenci Internetu skupiają się głównie na biznesie na poziomie IaaS i PaaS, układ torów SaaS jest nieliczny, nie ma konkurencji na dużą skalę, w pionach branży i pionach biznesowych (takich jak edukacja, handel detaliczny, CRM, finanse i podatki itp.) Producenci Internetu są zintegrowani jako producenci technologii.Konkurencja między przedsiębiorczymi dostawcami SaaS a tradycyjnymi dostawcami oprogramowania przekształcającymi się w SaaS jest bardziej bezpośrednia: duże przedsiębiorstwa o wysokim wskaźniku penetracji tradycyjnego oprogramowania mają większe zaufanie do Kingdee, Yonyou i innych tradycyjnych dostawców, ale przedsiębiorczy dostawcy mają przewagę w niektórych segmentach, więc istnieją również współpracy lub fuzji i przejęć inwestycyjnych.Na przykład: Kingdee International inwestuje w sprzedaż klientów (CRM) i niezliczoną ilość technologii.Firmy internetowe z tradycyjnymi sprzedawcami oprogramowania w celu zbadania ścieżek rozwoju i współpracy ekologicznej: dostawcy Internetu mają przewagę w ruchu, tradycyjny biznes oprogramowania koncentruje się na produktach SaaS o wysokim stopniu dostosowania, ale dwa rodzaje uczestników rynku wybierają gęste biuro średniego szczebla, zapewniające niski kod to brak kodu platforma rozwojowa, promująca głębokość i szerokość produktu, wzmacniająca konstrukcję ekologiczną.

TAM jest istotnym czynnikiem wpływającym na poziom wyceny producentów usług SaaS dla przedsiębiorstw, co bezpośrednio determinuje przyszłą przestrzeń wzrostu przychodów przedsiębiorstw.Według Raportu o rozwoju 500 największych przedsiębiorstw w Chinach w Chinach znajduje się duża liczba małych i średnich przedsiębiorstw.Zakłada się, że chińskie przedsiębiorstwa staną się bardziej otwarte na chmurę w swoim biznesie, wybiorą narzędzia SaaS do zarządzania przedsiębiorstwem, obniżą koszty i zwiększą efektywność, a w przyszłości wskaźnik penetracji modelu subskrypcyjnego będzie wzrastał.

Biorąc pod uwagę, że wskaźnik penetracji SaaS w niektórych amerykańskich firmach osiągnął 95% lub więcej, szacuje się, że TAM może osiągnąć ponad 560 miliardów juanów w oparciu o cenę jednostkową klientów korporacyjnych badanych w łańcuchu przemysłowym.A wraz ze wzrostem liczby przedsiębiorstw w Chinach potencjał wzrostu skali rynku chińskiego jest znaczny.Wśród nich duże przedsiębiorstwa o rocznych przychodach przekraczających 2 miliardy juanów mają wysoką cenę jednostkową dla klienta, ale liczba przedsiębiorstw jest niewielka;Cena jednostkowa klienta dla małych i średnich przedsiębiorstw jest niska, ale jest ich wiele.Kluczem dla dostawców oprogramowania SaaS do uzyskania długoterminowego wzrostu przychodów jest uchwycenie klientów z talii, a ogólną wartość ARPU można poprawić, przebijając się przez czołowych, dużych klientów korporacyjnych.Zapotrzebowanie dużych przedsiębiorstw na produkty SaaS nie ogranicza się do prostych funkcji, takich jak automatyzacja biura i elektronizacja biznesu, ale w dużym stopniu łączy produkty z procesami biznesowymi przedsiębiorstwa i naprawdę staje się narzędziem do zarządzania przedsiębiorstwem.

Koncentracja chińskiego rynku SaaS dla przedsiębiorstw jest niska i wierzymy, że największy potencjał wzrostu mają tradycyjni dostawcy oprogramowania ERP przekształcający przetwarzanie w chmurze.Według statystyk IDC, pięć największych przedsiębiorstw na rynku SaaS dla przedsiębiorstw w Chinach w pierwszej połowie 2020 roku stanowiło zaledwie 21,6% rynku.Rynek jest zdecentralizowany, a stopień koncentracji niski.Wzorzec konkurencji na różnych rynkach aplikacji jest inny i jest to dobra okazja do ułożenia układu.

Wierzymy, że największy potencjał wzrostu mają tradycyjni producenci systemów ERP w krytycznym okresie transformacji chmury obliczeniowej.Tradycyjne oprogramowanie ERP firm Yonyou, Kingdee i innych przedsiębiorstw charakteryzuje się wysokim współczynnikiem penetracji i zaufaniem wśród dużych i średnich przedsiębiorstw i jest pierwszym wyborem w przypadku lokalizacji.Ściśle współpracować z dużymi przedsiębiorstwami, mieć głębokie zrozumienie procesów biznesowych klientów i mieć zdolność do współpracy z dużymi przedsiębiorstwami, doświadczenie w zarządzaniu dużych przedsiębiorstw do powielenia w małych i średnich przedsiębiorstwach, pomóc małym i średnim przedsiębiorstwom w transformacji cyfrowej ;Kingdee i Yonyou zajmują dominującą pozycję w segmentach rynku o wysokim stopniu standaryzacji i stosunkowo ogólnym rynku, takich jak finanse i zasoby ludzkie, oraz posiadają stosunkowo pełną gamę produktów.Mają dużą przestrzeń rynkową do uczestnictwa i wysoki potencjał wzrostu.

W porównaniu z TAM, pułap TAM jest bardziej oczywisty dla przedsiębiorczych producentów SaaS w branży segmentacji, ale wiodący producenci SaaS w dziedzinie segmentacji, tacy jak Mingyuan Cloud, nadal mogą uzyskać szybki wzrost dzięki zaletom produktów i statusowi w branży, a następnie uzyskać więcej wartość przewartościowana, na co również warto zwrócić uwagę.Alibaba, Tencent i inni dostawcy Internetu są bardziej skoncentrowani na infrastrukturze IaaS i PaaS i w większym stopniu przyjmują rolę zintegrowanych dostawców na rynku SaaS.

Z punktu widzenia wyceny chińscy dostawcy usług SaaS mają wiele do zrobienia.W Stanach Zjednoczonych jest ponad 70 notowanych na giełdzie przedsiębiorstw SaaS, w tym niektóre o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 100 miliardów dolarów.Podczas gdy większość chińskich firm nadal nie jest notowana na giełdzie, tylko Yonyou, jedna z największych spółek giełdowych, jest warta ponad 20 miliardów dolarów.Średni PS firm amerykańskich jest prawie 40-krotny, podczas gdy firm chińskich jest mniejszy niż 30-krotny.Zasadniczym powodem tej różnicy jest to, że amerykańskie przedsiębiorstwa SaaS charakteryzują się wysokim stopniem chmuryzacji, to znaczy mają wysoki udział w przychodach z działalności w chmurze.Po początkowych wydatkach na badania i rozwój oraz marketing weszły one w okres stosunkowo stabilnego wzrostu, a dynamika wzrostu przychodów i zysku netto jest wysoka.Wzrost przychodów firm SaaS w Chinach wyniósł średnio 21%, czyli mniej niż połowę średniej w USA, a średni zysk netto był nadal ujemny.Wraz z pogłębianiem się transformacji chińskich przedsiębiorstw SaaS, wzrostem przychodów z działalności w chmurze i stopniową realizacją wyników, wartość rynkowa nadal ma ponad 30% pola do poprawy w przyszłości.

4, Internet rzeczy do lądowania w branży, koncentrują się na trzech horyzontalnych możliwościach inwestycyjnych w pionie

4.1 Wydobycie złota miliardów rzeczy, warstwa percepcji łańcucha branżowego, aby powitać możliwości

Liczba połączeń Internetu Rzeczy (iot) jest znacznie większa niż liczba połączeń Internetu Rzeczy (iot).Według GSMA wartość globalnego przemysłu IOT w 2019 r. wyniosła 343 miliardy dolarów, a do 2025 r. osiągnie 1,12 biliona dolarów, przy skumulowanej stopie wzrostu wynoszącej ponad 20%.Według IoT Analytics do końca 2020 r. na całym świecie będzie 11,7 miliarda urządzeń podłączonych do IoT z 21,7 miliarda podłączonych urządzeń.Ponieważ liczba rzeczy podłączonych do świata przewyższa liczbę podłączonych do niego ludzi, Internet rzeczy wyłania się jako infrastruktura biznesowa nowej generacji w różnych branżach i granicach i oczekuje się, że będzie największą szansą inwestycyjną w ICT w ciągu najbliższych lat 30 lat.

W Chinach prym wiedzie proces Internetu rzeczy, a liczba połączeń realizowanych przez globalnych operatorów plasuje się w pierwszej trójce.Proces rozwoju globalnego Internetu Rzeczy można z grubsza ocenić na podstawie liczby połączeń komórkowych Internetu Rzeczy operatorów.Rozwój Krajowego Internetu Rzeczy przoduje na świecie.Według IoT Analytics, w 2015 r. najwięcej połączeń komórkowych IoT miało najwięcej połączeń komórkowych IoT w Chinach, co stanowiło 19%.Do pierwszej połowy 2020 r. komórkowe połączenia Internetu rzeczy firmy China Mobile stanowiły 54%, a Unicom i Telecom odpowiednio 9% i 11%.Trzej główni operatorzy w Chinach odpowiadali za 74 procent połączeń komórkowych IOT, co stanowi jeden z najwyższych wyników na świecie.Chiny zwiększyły liczbę połączeń Internetu Rzeczy, głównie dzięki usprawnieniu budowy krajowej infrastruktury sieciowej i promocji polityki.

Łączność z Internetem rzeczy jest wciąż w powijakach o niewielkiej wartości.Patrząc na globalne przychody branży IoT, ARPU branży IoT głównych operatorów wynosi mniej niż 10 dolarów miesięcznie, podczas gdy LICZBA połączeń NB-iot w Chinach stanowi więcej, a ARPU wynosi mniej niż 1 dolara miesięcznie.Globalna łączność Iot jest wciąż w powijakach, a wartość dla użytkownika jest niewielka.Wraz ze wzrostem liczby połączeń i zastosowań wartość ta ma tendencję rosnącą.

Internet rzeczy przez cały okres szumu koncepcyjnego, aż do lądowania w branży.Zgodnie z cyklem szumu technologicznego opublikowanym przez firmę Gartner, rozwój nowej technologii zwykle rozpoczyna się w pierwszej kolejności, następnie szum medialny osiąga szczyt i wybuch, aż w końcu osiąga szczyt zastosowania wraz z dojrzewaniem technologii. Zgodnie z trendem Indeksu Wiatrowego Internetu Rzeczy możemy stwierdzić, że rok 2015 był szczytem bańki branży Internetu Rzeczy, rok 2016 był relatywnym dnem sektora Internetu Rzeczy, a wolumen obrotu i indeks indeksu Sektor Internetu rzeczy rósł stale od 2019 r. do 2020 r. Wierzymy, że Internet rzeczy przekroczył okres szumu koncepcyjnego i zakończył się lądowaniem w branżywarto inwestować w rozwój podsektora.Patrząc wstecz na rozwój branży Internetu Rzeczy w 2020 roku, węzeł inwestycyjny będzie podlegał trzem trendom:

Trend 1: Standardy stają się coraz bardziej jednolite

Lądowanie standardów komunikacyjnych, współpraca w ramach sojuszu branżowego.1) Wdrożenie standardów komunikacyjnych:W kwietniu 2020 r. Ministerstwo Przemysłu i Technologii Informacyjnych (MIIT) wydało Zawiadomienie w sprawie promowania przyspieszonego rozwoju 5G, w którym zaproponowano ważne standardy i protokoły komunikacyjne mające na celu promowanie 5G i LT-V2X w budowie inteligentnych miast i inteligentnego transportu.W maju Ministerstwo Przemysłu i Technologii Informacyjnych (MIIT) wydało Zawiadomienie w sprawie pogłębienia kompleksowego rozwoju mobilnego Internetu Rzeczy, w którym zaproponowało współpracę NB-iot i Cat1 w celu realizacji połączenia z Internetem Rzeczy 2G/3G;W lipcu 2020 roku Międzynarodowy Związek Telekomunikacyjny (ITU) podjął decyzję o uczynieniu NB-iot i NR standardem 5G.2) Współpraca Porozumienia Przemysłowego:W grudniu 2020 r. pod przewodnictwem i wsparciem Ministerstwa Przemysłu i Technologii Informacyjnych 24 naukowców z Chińskiej Akademii Nauk i Chińskiej Akademii Nauk oraz 65 wiodących przedsiębiorstw wspólnie uruchomiło OLA Alliance.OLA Alliance będzie zaangażowana w rozwój odpowiednich standardów ALL Things, realizując wzajemne uznawanie i wymianę ze światowymi standardami oraz promując rozwój powiązanych technologii i branż.

Trend drugi: Głębsza integracja technologii

Internet rzeczy dzieli się na cztery ogniwa: warstwę percepcji, warstwę sieci, warstwę platformy i warstwę aplikacji.Rozwój technologii każdego łącza sprzyja postępowi branży Internetu Rzeczy.Obecne unowocześnienie technologii znajduje odzwierciedlenie głównie w warstwie sieciowej i warstwie aplikacji.Na poziomie sieci komercjalizacja 5G i nacisk na Wi-Fi6 spowodowały dalszą modernizację sieci komunikacyjnych, przyspieszając wcześniej powolny postęp Internetu pojazdów i przemysłowego Internetu rzeczy.Na poziomie aplikacji połączenie chmury obliczeniowej, sztucznej inteligencji, blockchain i innych technologii z Internetem Rzeczy podniosło wartość usług aplikacyjnych.

Trend trzeci: Ogromna skala w grze

W przeszłości głównymi graczami branży Internetu Rzeczy byli giganci internetowi z silnym kapitałem.Opracowali wiele poziomów Internetu rzeczy i zbudowali ekosystem Internetu rzeczy.Teraz widzimy, że giganci całego łańcucha branżowego wkraczają na szeroką skalę w pole promowania postępu Internetu Rzeczy.Gigantów w łańcuchu przemysłowym można podzielić na trzy główne warstwy:

1) Warstwa percepcji: koncentruje się głównie na podstawowych producentach sprzętu, w tym producentach chipów (Qualcomm, Huawei), producentach czujników (Bosch, Broad Com), producentach modułów (Sierra Wireless, Remote Communications) itp., z których wszyscy uruchomili hitowe produkty iot, odgrywające ważną rolę w opracowywaniu dojrzałych produktów sprzętowych i obniżaniu kosztów komponentów.

2) Warstwa sieciowa: Głównie dla operatorów telekomunikacyjnych, kierująca budową sieci Internetu Rzeczy i przyspieszająca rytm biznesowy sieci Internetu Rzeczy.Operatorzy telekomunikacyjni korzystają również z własnego kanału sieciowego, aby rozszerzyć zarówno poprzedzający, jak i końcowy łańcuch przemysłowy.

3) Warstwa aplikacji: głównie dla gigantów internetowych i tradycyjnych gigantów branżowych, giganci internetowi skupiają się na kierunku od końca TO C do końca B, tradycyjni giganci branżowi (tacy jak Haier, Midea, Siemens) podejmują inicjatywę promującą zastosowanie Internetu rzeczy w swoich własnych dziedzinach i aktywnie kopiować do innych branż.

(2) Łańcuch branży Internetu przedmiotów jest długi i cienki, a warstwa percepcji jako pierwsza na tym zyskuje

Łańcuch przemysłowy Internetu rzeczy jest długi i cienki, a warstwa percepcji czerpie z tego pierwszą korzyść.Łańcuch przemysłu iot jest podzielony na cztery poziomy:1) Fragmentacja warstwy aplikacyjnej;2) Pojawia się efekt platformy Mateusza;3) Współistnienie wielu standardów w warstwie sieciowej;4) Trend integracyjny warstwy percepcyjnej.Następne pięć lat będzie okresem pięciu lat, w których Internet przedmiotów rozwinie połączenie, a głównymi korzyściami będą czujniki, chipy rdzenia, moduły, MCU, terminale i inni producenci sprzętu.

4.2 Internet pojazdów to jeden z najważniejszych scenariuszy zastosowań sieci 5G, a oczekuje się, że powierzchnia rynkowa w następnej dekadzie osiągnie 2 biliony juanów

Przede wszystkim polityka. Jasny plan działania dotyczący inteligentnych i połączonych pojazdów w Chinach.W listopadzie 2020 r. Krajowe Centrum Innowacji Inteligentnych Pojazdów Podłączonych opublikowało „Plan rozwoju technologii inteligentnych pojazdów podłączonych do sieci 2.0″.W latach 2020–2025 autonomiczne, inteligentne, połączone pojazdy L2 i L3 w Chinach stanowiły 50% całkowitej sprzedaży pojazdów, a wskaźnik montażu nowych pojazdów w terminalu CV2X osiągnął 50%.Wysoce autonomiczne pojazdy znajdują zastosowanie komercyjne na ograniczonych obszarach i w określonych scenariuszach;W latach 2026-2030 ponad 70% wolumenu sprzedaży będą stanowić inteligentne pojazdy połączone z siecią l2-L3, 20% będą stanowić modele jazdy autonomicznej L4, a nowe wyposażenie samochodów w terminalu C-V2X zostanie zasadniczo spopularyzowane;W latach 2031–2035 szeroko stosowane będą wszelkiego rodzaju pojazdy połączone z siecią i szybkie pojazdy autonomiczne;Po 2035 roku w użytku będą autonomiczne samochody osobowe L5.

Przednia instalacja Internetu pojazdów staje się standardem, a stopień obciążenia ulega stopniowej poprawie. Według statystyk Instytutu Badań nad Inteligentnymi Pojazdami gaOGong, od stycznia do września 2020 r. ryzyko związane z Internetem pojazdów 4G wynosi 5,8591 mln, co oznacza wzrost rok do roku o 44,22%;Od stycznia do września wskaźnik załadowania wyniósł 46,21%, co oznacza wzrost o prawie 20% rok do roku.T-box i moduł samochodowy to najważniejsze produkty sprzętowe ładowane od przodu samochodów i stopniowo stają się standardowym wyposażeniem na rynku samochodowym.

Firmy motoryzacyjne przyspieszą tempo penetracji nowych samochodów podłączonych do sieci i będą koordynować współpracę z innymi stronami w celu opracowania 5G C-V2X. Główni producenci OEM w kraju i za granicą aktywnie promują funkcję Internetu pojazdów w nowych samochodach, FAW, Ford, Changan, Ford i inni planują dotrzeć do 100 procent nowych samochodów w Chinach do 2020 roku. Jednocześnie OVENS przyspieszają projektowanie 5G C-V2X, aby wykorzystać wyżyny technologiczne.W kwietniu 2019 r. 13 chińskich firm motoryzacyjnych posiadających niezależne marki oficjalnie opublikowało komercyjny plan działania C-V2X w Chinach, którego celem jest promowanie komercyjnego zastosowania przemysłu C-V2X w Chinach w okresie 2020–2021.Na obecnym etapie wszyscy główni producenci modułów przyspieszają projektowanie pola komunikacji samochodowej 5G, a moduły komunikacyjne HUAWEI, Yuyuan Communications i inne moduły komunikacyjne 5G zostały skomercjalizowane.

Internet pojazdów to jedna z najbardziej dojrzałych technologii, najbardziej rozbudowana przestrzeń i najbardziej kompletne scenariusze zastosowań wspierających przemysł w ramach 5G.Szacuje się, że całkowita przestrzeń między 2020 a 2030 rokiem wyniesie prawie 2 biliony juanów, amoInternet Pojazdów to jeden ze scenariuszy zastosowań z najbardziej dojrzałą technologią, m.inng, których „inteligentny samochód”, „inteligentna droga” i „współpraca samochodowa” wynoszą odpowiednio 8350 miliardów juanów, 2950 miliardów juanów i 763 miliardów juanów.Obecnie branża Internetu pojazdów stoi w obliczu rezonansu trzech czynników: polityki, technologii i przemysłu.Oczekuje się, że tempo wzrostu branży przekroczy 60% w 2020 r. Na poziomie technicznym c-V2X, kluczowa technologia komunikacyjna dla Internetu pojazdów, staje się coraz bardziej dojrzała.Pozytywny postęp nastąpił we wszystkich aspektach, od standaryzacji, przez industrializację badań i rozwoju, po demonstrację zastosowań.Na poziomie przemysłowym giganci technologiczni, producenci samochodów i producenci chmur to trzy wiodące siły w zakresie głębokiego układu.Obecnie celem koordynacji sieci samochodowej i dróg jest przyspieszenie skali branży.

W oparciu o zasadę „kosztów i korzyści” główne tempo budowy Internetu pojazdów będzie się zmieniać między „pojedynczą inteligencją” a „inteligencją opartą na współpracy”.Po stronie pojazdów wierzymy, że w latach 2020-2025 wskaźnik penetracji pojazdów autonomicznych L1/2/3 podwoi się, wartość pojedynczego pojazdu wzrośnie ponad 15-krotnie, a udział wartości oprogramowania wzrośnie do ponad 30%;Od strony drogowej uważamy, że priorytetowym kierunkiem lądowania „inteligentnej drogi” będzie droga ekspresowa i skrzyżowanie miast, a wczesna budowa opiera się na sprzęcie sprzętowym.Po stronie sieci początkowy etap rozwoju branży polega głównie na tworzeniu przyłączy.Dzięki budowie sieci w skali 5G i promocji C-V2X w 2020 r. współpraca między pojazdami a drogami umożliwi realizację pierwszej fali lądowań na dużą skalę, tym samym rozpoczynając rozwój sieci pojazd-droga od pojedynczej inteligencji do inteligencji opartej na współpracy.

Uważamy, że rok 2020 to pierwszy spadek skali sieci samochodowej, inteligentny samochód, mądrość dróg, a wspólne wysiłki na rzecz zbudowania trójwymiarowego wymiaru będą skoordynowane, patrząc w rytm obecnego współpracującego przemysłu C – car road V2X łańcuch jest szczególnie godny uwagi, dlatego sugerujemy moduł komunikacji bezprzewodowej, prowadzący do przenoszenia dalekiej komunikacji, inteligentnych rozwiązań transportowych. Tysiąc producentów nauki i technologii, producenci RSU. Technologia Genvict, technologia WANji, producenci powiązani z OBU/T-box, wysoko wschodzące i informacje o falach pływowych producentów serwerów do obliczeń brzegowych.Ponadto stwierdzamy, że inteligentny rower będzie się nadal rozwijał, a wskaźnik penetracji autonomicznej jazdy L1/L2/L3 stanowi trend, dlatego zaleca się zwrócenie uwagi na odpowiednich producentów świadczeń, w tym producenta oprogramowania inteligentnego kokpitu Zhongkichuang da, lidera IVI Desai Xiwei, producent DMS Rui Ming Technology itp.

4.3 Inteligentny dom — Wdrożenie inteligentnego rozwiązania pojedynczego produktu do inteligentnego rozwiązania całego domu

Skala chińskiego rynku inteligentnych domów stale rośnie, a produkty i ekologia są podstawą przyszłych przełomów.Chiński przemysł inteligentnych domów rozpoczął działalność z opóźnieniem, a proces produkcji technologii jest szybki, co wypycha chińskie inteligentne domy na ścieżkę szybkiego rozwoju.Według IDC w 2019 r. Chiny sprzedały 208 milionów produktów inteligentnego domu, wśród których więcej sprzedano inteligentnych zabezpieczeń, inteligentnych głośników, inteligentnego oświetlenia i innych pojedynczych produktów.Ze względu na wpływ epidemii i innych czynników makro prognozuje się, że rok 2020 będzie rósł o 3% rok do roku i stanie się rokiem kluczowym dla rozwoju rynku.Inteligentne wykrywanie rynku domowego, sztuczna inteligencja i inne technologie wciąż znajdują się w przełomowym etapie, należy poprawić doświadczenia użytkowników, a ogólny ekosystem jeszcze się nie ukształtował.W przyszłości wybuch spowolnienia rynku, moc produktu i ekologia dla przyszłego przełomowego rdzenia.

Sojusz OLA powstał, aby promować łączność inteligentnego domu.1 grudnia 24 naukowców, Chińska Federacja Ekonomiki Przemysłowej, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, China Institute of Information and Communication, China Mobile and inne instytucje.Celem OLA Alliance jest pełne wykorzystanie zalet krajowego przemysłu Internetu przedmiotów, zbudowanie jednolitego standardu połączeń i ekosystemu branżowego Internetu przedmiotów z wiodącą technologią zgodną z charakterystyką chińskiego przemysłu oraz otwarcie i promowanie go wśród świat.Zgodnie z planem produktowym OLA Alliance, pierwsza partia produktów opartych na standardzie łączności OLA Alliance, w tym inteligentne głośniki, bramki, routery, klimatyzatory, inteligentne oświetlenie, magnesy na drzwi, platformy i aplikacje w chmurze, będzie realizować wieloplatformowość, interoperacyjność produktów między markami i kategoriami, co znacznie promowało proces rozwoju inteligentnego domu w Chinach.
Inteligentny dom – od inteligentnych pojedynczych produktów po kompleksowe rozwiązanie.Na wczesnym etapie rozwoju inteligentnego domu głównymi terminalami były pojedyncze produkty, Wi-Fi, aplikacja i chmura były trzema standardowymi urządzeniami, a inteligentne głośniki stały się głównym rynkiem zbytu dla danego terytorium.Wraz z wejściem krajowych gigantów internetowych, takich jak Ali i Xiaomi, do oferty bezpłatnych głośników, inteligentne głośniki wkraczają w cykl niskich cen.Obecnie scena domowa jest podzielona i rośnie różnorodność inteligentnych urządzeń, co rodzi dojrzałe inteligentne formy produktów, takie jak inteligentne oświetlenie, inteligentne kamery, inteligentne przełączniki itd., i otwiera erę inteligentnego domu w jednym miejscu inteligentny w całym domu.W przyszłości, wraz z szybkim postępem czterech kluczowych technologii Internetu Rzeczy, przetwarzania w chmurze, przetwarzania brzegowego i sztucznej inteligencji, duża liczba urządzeń będzie AloT, a łączność między dnem a chmurą będzie jeszcze bardziej pogłębiona.Na podstawie dużej ilości wytrąconych danych użytkowników pogłębiona zostanie potrzeba budowania portretów do analizy.

Sieć branży inteligentnego domu: promowana jest lokalizacja sprzętu wyższego szczebla, a wzorzec konkurencji średniego szczebla obejmuje „trzy części świata”.

Pod prąd: Wyżej wymieniony inteligentny dom dzieli się na sprzęt i oprogramowanie.

Sprzęt komputerowy:Chipy potrzebne do inteligentnego domu są w zasadzie takie same, jak chipy głównego nurtu w branży Internetu Rzeczy.Obecnie większe dostawy nadal pochodzą od zagranicznych producentów chipów, takich jak Qualcomm, Nvidia, Intel itp. Krajowa technologia Lexin kładzie nacisk na badania, rozwój i innowacje w zakresie chipów AIoT i jest jednym z głównych dostawców w dziedzinie MCU Wi-Fi chipy w Internecie Rzeczy.Silna siła substytucyjna importu i konkurencyjność rynku krajowego.Jeśli chodzi o inteligentny sterownik, wiodące krajowe przedsiębiorstwa mają udziały w heertai i Topang.

Oprogramowanie: Kataliza programowa koncentruje się na technologii komunikacji bezprzewodowej Internetu rzeczy.Stopniowo będzie powstawał stosunkowo ujednolicony standard komunikacji branżowej, aby umożliwić sterowanie inteligentnym domem w dowolnym momencie.Do głównych krajowych graczy zaliczają się Huawei i ZTE.Technologia chmury jest szeroko stosowana w inteligentnym domu, a technologie sztucznej inteligencji, takie jak rozpoznawanie maszyn i rozpoznawanie wzorców, również stale poprawiają interaktywne możliwości inteligentnego domu.Do krajowych firm zajmujących się układem należą BAT i Huawei.

Prąd środkowy: Środkowy nurt inteligentnego domu obejmuje inteligentnych producentów i platformy pojedynczych produktów. W konkursie mogą wziąć udział trzy typy przedsiębiorstw.Tradycyjne przedsiębiorstwa z branży sprzętu gospodarstwa domowego, takie jak Gree, Haier, Midea itp., wprowadziły na rynek różnorodne produkty inteligentnego sprzętu gospodarstwa domowego i w oparciu o bogate kategorie inteligentnego sprzętu gospodarstwa domowego współpracują z dostawcami usług oprogramowania w celu zbudowania ekosystemu platformy.Firmy zajmujące się technologiami internetowymi, takie jak BAT, Huawei i Xiaomi, przedstawiły ekologię inteligentnego domu poprzez swoje zalety technologiczne.Na przykład Xiaomi wdrożyło strategię „1+4+N”, która przyjmuje telefony komórkowe jako rdzeń, a inteligentne telewizory, głośniki, routery i laptopy jako elementy umożliwiające utworzenie matrycy produktów i ustanowienie platform IoT.Przedsiębiorstwa innowacyjne dzielą się na dwa obozy.Jeden skupia się na projektowaniu inteligentnych produktów, takich jak Luke, a drugi dostarcza rozwiązania, takie jak Oribo.

W dół rzeki: Dalszym etapem inteligentnego domu jest kanał sprzedaży zorientowany na użytkownika, który realizuje sprzedaż pełnokanałową za pomocą sprzedaży online i offline.Konkretne tryby obejmują: platformę e-commerce, sprzedaż O2O, halę doświadczeń inteligentnego domu itp.

4.4 Internet satelitarny zostaje włączony do nowej infrastruktury, co zapoczątkowuje produkcję na dużą skalę

Internet satelitarny wypełni przepaść cyfrową, a do 2024 r. przychody z usług satelitarnych o dużej przepustowości przekroczą 30 miliardów dolarów.20 kwietnia 2020 r. po raz pierwszy Internet satelitarny został sklasyfikowany jako „nowa infrastruktura”.W 2019 r. globalny wskaźnik penetracji Internetu wyniósł 53,6%, a prawie połowa światowej populacji była „offline”.W porównaniu z naziemną stacją bazową, Internet satelitarny ma zalety takie jak szeroki zasięg, niższy koszt i brak ograniczeń terenowych i jest jednym z ważnych rozwiązań eliminujących przepaść cyfrową i budujących globalną łączność.Wraz z unowocześnieniem technologii satelity o dużej przepustowości stopniowo zastępują tradycyjne satelity komunikacyjne.Przychody branży satelitów o dużej przepustowości osiągnęły w 2019 r. 9,1 miliarda dolarów, przy łącznej stopie wzrostu wynoszącej około 30% w latach 2018–2024. Głównymi źródłami przychodów są łącza szerokopasmowe, komunikacja mobilna i handel korporacyjny.

Rozbudowano łańcuch przemysłowy komunikacji satelitarnej i powiększono przestrzeń rynkową c-end.Obecnie produkcja terminali naziemnych i zastosowania satelitarne generują 90% przychodów branży satelitarnej, a usługi szerokopasmowe dla terminali c, usługi sieciowe dla motoryzacji i lotnictwa cywilnego będą do 2030 r. głównymi źródłami światowych przychodów z Internetu satelitarnego. Obecnie łączność satelitarna przemysł i branża technologii informatycznych stopniowo ulegają głębokiej fuzji, przyszłe usługi łączności satelitarnej będą świadczone przez jeden zasób obsługujący dalsze usługi informacyjne o wartości dodanej, takie jak automatyczne zaspokajanie zapotrzebowania na połączenia sieciowe, realizacja scenariuszy zastosowań Internetu rzeczy itp. ., wszystkie połączenia z użytkownikami końcowymi C w celu zapewnienia wysokiej jakości rozwiązań komunikacyjnych.

Zakończono realizację ponad 10 000 zastosowań satelitarnych, co oznacza okres szybkiego rozwoju chińskiego Internetu satelitarnego.Do 4 grudnia 2020 r. Chiny wystrzeliły 75 satelitów, zajmując drugie miejsce na świecie, i zakończyły pierwszą fazę swojego pierwszego satelitarnego projektu chmury Internetu rzeczy.28 września 2020 r. Chiny oficjalnie przekazały itu dane dotyczące orbity i sieci zastosowań częstotliwości dużej chińskiej konstelacji na niskiej orbicie, która obejmuje łącznie 12 992 satelitów.Wraz ze wzrostem możliwości wielu satelitów w jednej rakiecie i spadkiem kosztów wystrzelenia, Chiny w 2021 roku wejdą w intensywny okres wystrzeliwania satelitów.

Jednym z warunków ukończenia ogromnych prac nad siecią satelitarną jest wylądowanie fabryki satelitów produkcyjnych na dużą skalę. Jeśli chodzi o przedsiębiorstwa państwowe, Szanghajskie Centrum Inżynierii Mikrosatelitarnej, zbudowane wspólnie przez Chińską Akademię Nauk i miasto Szanghaj, planuje w drugiej fazie budowę fabryki innowacji satelitarnych.Satelita Dongfanghong nawiązał niedawno współpracę z firmą Aihualu Robot w celu zautomatyzowania montażu lokalnych linii produkcyjnych komercyjnych mikrosatelitów za pomocą inteligentnych robotów.Jeśli chodzi o przedsiębiorstwa prywatne, oficjalnie uruchomiono fabryki satelitów Yinhe Aerospace, Nintian Microstar i Guoxing Aerospace, a do projektu satelitarnego zaczął przyłączać się także gigant motoryzacyjny Geely.

Wzrosło finansowanie prywatnych przedsiębiorstw kosmicznych, a kluczem jest stabilna i zrównoważona zdolność do wystrzeliwania rakiet. Ponieważ technologia odzyskiwania rakiet Space X znacznie obniżyła koszty wystrzelenia i pomyślnie uruchomiła wiele misji obejmujących 60 gwiazd za jednym razem, komercyjne inwestycje kosmiczne gwałtownie wzrosły.Według stanu na dzień 4 grudnia, według informacji opublikowanych przez 36KR, w 2020 r. w sektorze przestrzeni komercyjnej odbyło się łącznie 14 finansowania, z czego 8 dotyczyło kwoty przekraczającej 100 mln RMB.Wśród nich Changguang Satellite sfinalizowała rundę finansowania C+ o wartości 2,464 miliarda RMB, a Blue Arrow Space sfinalizowała rundę finansowania C+ o wartości 1,3 miliarda RMB.Po inwestycji wycena Galaxy Space wynosi prawie 8 miliardów juanów, stając się pierwszym jednorożcem w dziedzinie Internetu satelitarnego, a kapitał jest skoncentrowany po głowie.W porównaniu z zagranicznymi gigantami Space X i OneWeb, prywatne chińskie firmy kosmiczne nadal mają znaczną lukę w możliwościach wystrzeliwania rakiet, a tylko dwa z czterech komercyjnych wystrzeleń rakiet zakończyły się sukcesem.Realizacja zamkniętej pętli biznesowej jest kluczowym punktem dla zrównoważonego rozwoju przedsiębiorstw w przyszłości, a stabilna i zrównoważona zdolność do uruchomienia jest głównym kluczowym punktem.W listopadzie 2020 r. napędzana silnikiem Xinghe sonda Ceres 1 została pomyślnie umieszczona na orbicie, a test kosmiczny Blue Arrow zakończył się sukcesem.Oczekuje się, że swój dziewiczy lot odbędzie w przyszłym roku.

Szacuje się, że w ciągu najbliższych dziewięciu lat wartość produkcji chińskiego przemysłu satelitarnego osiągnie poziom 600–860 miliardów juanów.Według ITU proponowana konstelacja musiałaby wynieść na orbitę połowę swoich satelitów w ciągu sześciu lat, a pełny wystrzelenie w ciągu dziewięciu lat.Scenariusz pesymistyczny zakłada, że ​​w ciągu najbliższych dziewięciu lat wystrzelonych zostanie 75% satelitów z 2450 satelitami, natomiast scenariusz optymistyczny zakłada, że ​​wystrzelonych zostanie 100% satelitów z 3500 satelitami.Szacuje się, że w ciągu najbliższych dziewięciu lat wartość produkcji chińskiego przemysłu satelitarnego osiągnie 600-860 miliardów juanów.

Strategia inwestycyjna sugeruje najpierw produkcję, a następnie przejście do inwestycji w łańcuchu branżowym na niższym szczeblu łańcucha dostaw.Wierzymy, że program Internet Satellite Constellation rozpocznie się od produkcji i wystrzelenia satelitów, a po ukończeniu wstępnego tworzenia sieci na potrzeby usług rozpocznie się produkcja sprzętu naziemnego i zastosowań satelitarnych.Możliwości inwestycyjne w ramach łańcucha branżowego inwestują w pierwszej kolejności w spółki należące do łańcucha przemysłu wyższego szczebla, takie jak produkcja satelitów i wystrzeliwanie satelitów, a następnie stopniowo zwracają się do przedsiębiorstw należących do łańcucha przemysłu niższego szczebla, takich jak sprzęt naziemny, obsługa satelitów i zastosowania satelitarne.

Produkcja satelitów: na czele której stoi „drużyna narodowa”, uzupełniana przez prywatne przedsiębiorstwa.W dziedzinie produkcji satelitów przedsiębiorstwa państwowe reprezentowane przez przedsiębiorstwa lotnicze i wojskowe oraz Narodowy Instytut Badań Obronnych mają wyjątkową siłę i są w stanie realizować całe misje eksportu i wystrzeliwania satelitów, zajmując pozycję dominującą.Do głównych przedsiębiorstw państwowych zajmujących się produkcją satelitów należą: 1) Piąty Instytut Nauki i Technologii Kosmicznej, który zajmuje się rozwojem technologii kosmicznej i statków kosmicznych, opracował i wystrzelił ponad 200 statków kosmicznych;2) China Satellite (spółka giełdowa kontrolowana przez Piątą Akademię Nauk Lotniczych i Kosmicznych), posiadająca wielowarstwowy układ w łańcuchu przemysłowym obejmującym rozwój małych satelitów, integrację systemów naziemnych zastosowań satelitów, produkcję sprzętu końcowego i obsługę satelitów;3) Szanghajska Akademia Technologii Kosmicznych, główna baza badawczo-rozwojowa satelitów meteorologicznych i satelitów teledetekcyjnych w Chinach;4) Drugi Instytut Nauki i Przemysłu Lotniczego, lider budowy „Projektu Hongyun” itp. Prywatne przedsiębiorstwa produkujące satelity mają dziewięciodniowe mikrogwiazdy, satelity Changguang, Instytut Badawczy Tianyi, Gwiazdę Guoyu, pozycjonowanie Qianxun, mikro-nanogwiazdę i inne start-upy, system przedsiębiorczości prywatnej jest elastyczny, może być stosowany jako skuteczne uzupełnienie przedsiębiorstw państwowych.

Wystrzelenie satelity:China Aerospace Science and Technology Corporation i China Aerospace Science and Industry Corporation to „zespoły narodowe” zajmujące się rakietami nośnymi, a prywatnym przedsiębiorstwom początkowo udało się pomyślnie wystartować.Grupa nauki i technologii lotniczej oraz grupa naukowo-przemysłowa podjęły się prawie wszystkich zadań związanych z noszeniem ognia w naszym kraju Zadania związane z budową strzał, w tym korporacja technologii kosmicznych, serie rakiet o długim marszu mogą obejmować od małych do ciężkich, od silników rakietowych na paliwo stałe do ciekłych, z pokryciem tandemowym całe spektrum, od typu szeregowo-równoległego po obecną dostawę długomarszową. Rakieta nośna przekroczyła 300 marek;Rakiety Pioneer i Kuaizhou firmy Casic to małe rakiety o stałym silniku, przeznaczone do wystrzeliwania na niską orbitę okołoziemską.Wśród nowo powstałych prywatnych przedsiębiorstw Star Glory, Blue Arrow space, Onespace i Lingke Space sukcesywnie zakończyły swoje pierwsze misje startowe od 2018 roku. Obecnie wszystkie prywatne rakiety znajdują się w okresie wzrostu, a większość z nich jest w fazie rozwoju przeskoczenie z rakiety na paliwo stałe na rakietę na ciecz.

Przedsiębiorstwa zajmujące się naziemnym sprzętem satelitarnym są rozdrobnione, a China Satcom ma monopol na operacje satelitarne.Satelitarny sprzęt naziemny dzieli się na dwie kategorie: naziemny sprzęt sieciowy i sprzęt końcowy użytkownika.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida i tak dalej zajmują się budową sprzętu naziemnego.Jedyną firmą zajmującą się obsługą satelitarną w Chinach jest China Satcom, która monopolizuje rynek obsługi satelitarnej.Inni producenci aplikacji satelitarnych to Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, oprogramowanie Hypermap, unistrong itp.
5. Inteligentna jazda: Inteligencja to największa szansa, a główna szansa tkwi w łańcuchu dostaw

5.1 Wraz z wejściem Huawei na rynek inteligentnych pojazdów przemysłowy łańcuch wartości staje w obliczu restrukturyzacji

Intelektualizacja to bezprecedensowa szansa na najbliższe 30 lat.Intelektualizacja motoryzacyjna to jedna z najważniejszych scen epoki intelektualizacji.Branża motoryzacyjna w pewnym stopniu powtórzy przejście od funkcjonalnych maszyn do smartfonów, a przemysłowy łańcuch dostaw i łańcuch wartości ulegną restrukturyzacji.Obecnie technologia ICT i przemysł motoryzacyjny postępują w głębokiej konwergencji, informatyka i inteligencja staną się nowym strategicznym punktem kontroli branży.Tradycyjny rynek samochodowy, około trzykrotnie większy od smartfonów, ma bardziej strategiczne znaczenie.Według IDC na całym świecie sprzedano około 1,8 miliarda telefonów komórkowych, a wartość globalnego rynku wynosi około 500 miliardów dolarów.Według Międzynarodowej Organizacji Producentów Samochodów globalna dostawa pojazdów osobowych w 2019 r. wyniosła 64,34 mln sztuk, a łączna liczba dostaw pojazdów wyniosła 91,36 mln sztuk.Opierając się na średniej cenie pojazdu osobowego wynoszącej 200 000 juanów, sam światowy rynek pojazdów pasażerskich osiągnął wartość około 1,8 biliona dolarów.Rynek samochodowy jest dla Huawei bardziej strategiczny niż warty 500 miliardów dolarów rynek smartfonów.

Z punktu widzenia czasu poziom inteligencji samochodowej szybko się poprawił, a przemysł motoryzacyjny przechodzi od tradycyjnej produkcji do produkcji technologicznej.Według China Automotive Research And Development Co., LTD. spośród 573 nowych samochodów wprowadzonych na rynek w okresie od stycznia do października 2020 r. 239 będzie miało funkcję jazdy autonomicznej L1, a 249 będzie miało funkcję jazdy autonomicznej L2.Od stycznia do października 2020 r. wskaźnik montażu funkcji wspomagania kierowcy L1 i L2 osiągnął ponad 40% i oczekuje się, że w przyszłości będzie nadal rósł.

Stopień penetracji elektryfikacji i elektryfikacji szybko rośnie, podczas gdy inteligentna jazda jest wciąż w początkowej fazie.Obecnie, chociaż wskaźnik penetracji inteligentnych pojazdów podłączonych do sieci L1/L2 osiągnął prawie 30%, co odpowiada poziomowi penetracji światowych smartfonów w 2011 r., globalna inteligentna jazda jest wciąż w początkowej fazie inteligentnej.W przyszłości, wraz ze stopniową komercjalizacją 5G-V2X, wspólnym lądowaniem map i dróg w wysokiej rozdzielczości oraz ciągłym podnoszeniem poziomu inteligencji rowerów, inteligentna jazda będzie stopniowo przeskakiwać z poziomu L1/L2 do L3/L4, aż do L5.

Wejście Huawei na rynek inteligentnych pojazdów w tym czasie jest nieuniknionym wyborem, który łączy w sobie własne wyposażenie i jest zgodny z trendem branżowym.Historycznie rzecz biorąc, strategiczne inwestycje Huawei na dużą skalę w nowe przedsiębiorstwa zasadniczo spełniają dwa warunki: po pierwsze, duża pojemność rynkowa;Po drugie, od pewnego momentu rynek stoi w przededniu szybkiej poprawy penetracji.

Huawei wypuścił niedawno markę HI z pełnym stosem inteligentnych rozwiązań dla pojazdów, a matryca produktów Internetu pojazdów jest w pełni uformowana. 30 października 2020 r. podczas corocznej premiery nowego produktu Huawei zaprezentował HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), niezależną markę inteligentnych rozwiązań dla pojazdów.Rozwiązanie inteligentnego pojazdu z pełnym stosem HI obejmuje 1 architekturę obliczeniową i komunikacyjną oraz 5 inteligentnych systemów, inteligentną jazdę, inteligentny kokpit, inteligentną instalację elektryczną, inteligentną sieć i inteligentną chmurę pojazdu, a także pełny zestaw inteligentnych komponentów, takich jak lidar, AR-HUD.Nowy algorytm i system operacyjny HI obejmuje trzy platformy obliczeniowe, inteligentną platformę obliczeniową jazdy, inteligentną platformę obliczeniową w kokpicie i inteligentną platformę obliczeniową do sterowania pojazdem, a także trzy systemy operacyjne AOS (inteligentny system operacyjny jazdy), HOS (inteligentny system operacyjny kokpitu) i VOS (inteligentny system operacyjny sterowania pojazdem).

1) Jedna architektura obliczeniowa i komunikacyjna. W oparciu o funkcje elektronicznych komponentów samochodowych architektura obliczeniowa i komunikacyjna Huawei jest podzielona na trzy domeny: prowadzenie pojazdu, kokpit i sterowanie pojazdem oraz zapewnia odpowiednie trzy platformy obliczeniowe i systemy operacyjne.Architektura ta pomaga tradycyjnym producentom samochodów przyspieszyć proces tworzenia pojazdów definiowanych programowo i wdrożyć nowy model biznesowy z wymiennym sprzętem i oprogramowaniem, które można aktualizować.

2) Pięć inteligentnych systemów.Huawei ulepsza układ chmury terminali sieci pojazdów, udostępniając pięć inteligentnych systemów.Strona końcowa zapewnia inteligentny system jazdy i inteligentny system energetyczny, inteligentny system sieciowy po stronie zarządzania obejmuje szereg produktów, takich jak moduł komunikacyjny, T-box i sieć pokładowa, a strona chmurowa zapewnia usługę autonomicznej jazdy w chmurze Huawei opartą na chmurze i Inteligentny system kokpitu HiCar.

3) Ponad 30 inteligentnych komponentów.Konkurując bezpośrednio z tradycyjnym poziomem 1, Huawei staje się rosnącym rynkiem inteligentnych pojazdów, bezpośrednio dostarczającym przedsiębiorstwom motoryzacyjnym inteligentne komponenty, takie jak lidar i AR HUD.

Obecnie rynek Internetu pojazdów i inteligentnej jazdy jest zmonopolizowany przez międzynarodowych gigantów Tier1.Pozycja Huawei polega na skupieniu się na technologii ICT i zostaniu dostawcą przyrostowym komponentów, obsługującym 70% rynku przyrostowego.Uważamy, że w dłuższej perspektywie oczekuje się, że Huawei wypełni lukę krajową i stanie się światowej klasy dostawcą Tier 1, takim jak Bosch i Chiny kontynentalne.

5.2 Inteligentna jazda: skupienie się na postrzeganiu układu + warstwa decyzyjna, platforma obliczeniowa i najsilniejszy rozwój lidaru

Inteligentny układ jazdy to podstawowa, przyrostowa część inteligentnego samochodu, różniąca się od tradycyjnego samochodu, którą można podzielić na warstwę percepcji, warstwę decyzyjną i warstwę wykonawczą.Obecnie Huawei ma układ dla nich wszystkich.Warstwa sensoryczna (oko i ucho): obejmuje głównie kamery, radar fal milimetrowych, lidar i inne czujniki umożliwiające postrzeganie otoczenia.Warstwa decyzyjna (mózg): obejmująca chipy i platformy obliczeniowe, odpowiedzialna za przetwarzanie informacji i na podstawie informacji przewidywanie, ocenianie i wydawanie instrukcji.Warstwa wykonawcza (ręce i nogi: w tym hamowanie, kierowanie itp.) jest odpowiedzialna za wykonywanie poleceń i podejmowanie działań, takich jak hamowanie, kierowanie, zmiana pasa itp. Rynek komponentów przyrostowych, jakie niesie ze sobą inteligentna jazda, odbywa się głównie w warstwie percepcji i warstwa decyzyjna, podczas gdy warstwa wykonawcza skupia się bardziej na modernizacji i adaptacji.

Szacujemy, że przyrostowa przestrzeń dla inteligentnej jazdy (odczuwanie i podejmowanie decyzji) na chińskim rynku samochodów osobowych osiągnie 220,8 miliarda juanów do 2025 roku i 500 miliardów juanów do 2030 roku. Wśród nich wartość poziomu decyzyjnego jest najwyższa, stanowiąc ponad 50%.Pod względem tempa wzrostu największy wzrost odnotowują platformy obliczeniowe i lidar, a skumulowana stopa wzrostu wyniesie ponad 30% w następnej dekadzie.

Możliwości inwestycyjne: największy wzrost w ciągu następnej dekady będzie dotyczył platform obliczeniowych, lidarów i kamer pokładowych, ze szczególnym uwzględnieniem lokalizacji łańcucha dostaw i możliwości międzynarodowych

Huawei ma mocne przewagi sprzętowe i platformy obliczeniowe w obszarze inteligentnej jazdy, a jego silny udział sprzyja przyspieszeniu procesu komercjalizacji całego łańcucha przemysłowego.W dziedzinie warstwy percepcji, takiej jak kamery, w Chinach pojawiło się wiele konkurencyjnych na całym świecie firm, takich jak Sunny Optics, Howe Technology itp., które odniosą korzyści ze wzrostu całkowitego i udziału w rynku motoryzacyjnym.W dłuższej perspektywie największe perspektywy wzrostu w ciągu najbliższych 10 lat mają platformy lidarowe i obliczeniowe i chociaż konkurencja jest wciąż w powijakach, a jej krajobraz nie jest jeszcze ustalony, można skupić się na pierwszych spółkach komercyjnych, które jako pierwsze będą na rynku przewagę i możliwość ekspansji międzynarodowej.

Kluczowa firma w krajowej branży

Kamera pokładowa: Sainty Optics (obiektyw optyczny), Weil Holdings (przetwornik obrazu)

Lidar: Technologia Lasai, Inteligencja Boga Radowego, Juchuang Strzelca

Platforma obliczeniowa: Huawei, kontrola linii Horizon: Bethel

5.3 Inteligentny kokpit: samochodowy system informacyjno-rozrywkowy stanowi rdzeń i skupia się na dostawcach posiadających przewagę konkurencyjną w zakresie podstawowego sprzętu, systemu operacyjnego/oprogramowania
Inteligencja całkowicie zmieni tradycyjny model biznesowy, sprzedaż samochodów nie będzie już punktem końcowym realizacji wartości, ale nowym punktem wyjścia.Kokpit jest centrum inteligentnej interakcji między ludźmi i samochodami.W całej scenie z ludźmi, samochodem i domem spójne wrażenia z wielu scen są kluczem do inteligentnego kokpitu.

Wierzymy, że inteligentny kokpit to najbardziej dojrzała aplikacja w procesie inteligentnej jazdy,oczekuje się, że wielkość rynku osiągnie 100 miliardów juanów do 2025 r. i 152,7 miliardów juanów do 2030 r. Spośród nich największy udział w rynku stanowiły systemy rozrywki samochodowej, czyli około 60%. Sprzęt i oprogramowanie inteligentnego kokpitu zaczęły się różnicować.Koszt sprzętu takiego jak ekran maleje wraz z dojrzałością umiejętności inżynieryjnych, a wartość rozrywki samochodowej i innego oprogramowania wzrasta wraz z bogatymi funkcjami.Przyszłe inwestycje powinny koncentrować się na dostawcach Tier 1, posiadających zintegrowane zalety i przewagę konkurencyjną w zakresie podstawowego sprzętu, systemu operacyjnego/oprogramowania.

W dziedzinie inteligentnego kokpitu producenci OEM, tradycyjni giganci Tier1 i internetowi zbliżają się do integratorów systemów Tier0.5.Przyszłym trendem jest integracja i otwarcie typu crossover i multi-field, a wartość jest stopniowo przenoszona na oprogramowanie/algorytm, aplikację i usługę.Obecnie koncentrujemy się na dostawcach Tier 1, posiadających zintegrowane zalety i przewagę konkurencyjną w zakresie podstawowego sprzętu i systemu operacyjnego/oprogramowania.

Kluczowa firma w krajowej branży

System operacyjny: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Integratorzy multimedialnych systemów hostów Supcon: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Rozrywka samochodowa: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Wyświetlacz (HUD/deska rozdzielcza/ekran centralnego sterowania): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Producenci chipów: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Inteligentna energia elektryczna: wskaźnik penetracji szybko rośnie pod wpływem polityki.Sugeruje się zwrócenie uwagi na możliwości inwestycyjne w łańcuchu branżowym na rynku przyrostowym, takim jak stosy ładujące i półprzewodniki zasilające pojazdy

„Trzy elektryczności” to podstawowa część pojazdów o nowym napędzie, odróżniająca tradycyjne pojazdy napędzane paliwem.Prognozujemy, że wielkość rynku chińskiego „systemu trzech mocy” pojazdów osobowych osiągnie 95,7 miliarda juanów w 2020 r., 268,5 miliarda juanów w 2025 r. i 617,9 miliarda juanów w 2030 r., przy łącznej stopie wzrostu wynoszącej ponad 20% w latach 2020–2030.

Sugeruje się zwrócenie uwagi na możliwości inwestycyjne związane z łańcuchem branżowym na rynku przyrostowym, takim jak stos ładujący i półprzewodniki mocy samochodowej

Wierzymy, że zapotrzebowanie na wysoką gęstość mocy i synchronizację z magnesami trwałymi w pojazdach elektrycznych sprzyja wysoce zintegrowanemu elektrycznemu układowi napędowemu, zapotrzebowanie na urządzenia mocy IGBT i węglika krzemu stale rośnie, a wysoce sprzężone urządzenia mocy sprzyjają modernizacji chłodzenia system.Oprócz baterii Huawei ma głęboki układ we wszystkich podstawowych ogniwach inteligentnej energii elektrycznej, chociaż firmy krajowe i powiązane tworzą relację konkurencyjną, ale na wczesnym etapie rozwoju branży rynek jest daleki od nasycenia, inwestorzy powinni zapłacić większą uwagę na szybki wzrost możliwości penetracji branży.

Kluczowa firma w krajowej branży

Stos ładowania: Bateria Telai Electric: Ningde Times, BYD

IGBT: Przewodnik po połowie gwiazdy, BYD

Węglik krzemu: Shandong Tianyue, SAN „fotoelektryk”.

Zarządzanie temperaturą: inteligentne sterowanie Sanhua

5.5 Inteligentna sieć: Trend instalacji czołowej Internetu pojazdów, modułów i T-boxów dla małych i średnich firm może się przełamać

Wierzymy, że moduł pokładowy, moduł bramki i T-box to główne komponenty w samochodzie realizujące funkcję komunikacji pokładowej.Według obliczeń przestrzeń wartości chińskiego rynku samochodów osobowych dla sieci rowerowej w przyszłości osiągnie 27,6 miliarda juanów w 2025 r. i 40,8 miliarda juanów w 2030 r. Wśród nich moduł samochodowy i samochodowy T-box 10 lat złożona stopa wzrostu na poziomie 10 %.

Możliwości inwestycyjne: Chipsy to wciąż gra dla dużych chłopców, mody i T-boxy umożliwiają wybicie się mniejszym firmom

Chipsy to wciąż gra dla dużych chłopców, a mniejsi gracze mogą przebić się w modach i T-boxach.W dziedzinie chipów i modułów komunikacyjnych głównymi graczami są nadal tradycyjni giganci chipów mobilnych, tacy jak Qualcomm i Huawei.Bariera konkurencji w zakresie chipów jest wyższa, nagroda hojniejsza, gigant nadal będzie skupiał się na chipie przez długi czas, moduł chipowy będzie przeznaczony do samodzielnego użytku lub będzie dostarczał indywidualnym klientom z wyższej półki.Dlatego też tradycyjni producenci modułów chipowych nadal mają szansę na przebicie się w tej dziedzinie.

Kluczowa firma w krajowej branży

Moduł komunikacyjny: komunikacja zdalna, szeroka komunikacja

T-box: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Usługa chmury pojazdów: Perspektywy usług chmury pojazdów są szerokie.Oczekuje się, że Huawei nadrobi zaległości dzięki usłudze full-stack

Huawei jest stosunkowo późno w dziedzinie usług chmurowych dla pojazdów.Dostarcza głównie cztery masowe, przyrostowe usługi w chmurze pojazdów, a mianowicie jazdę autonomiczną, mapowanie o wysokiej precyzji, Internet pojazdów i V2X.Oczekuje się, że w przyszłości przejmie wiodącą rolę w trendzie chmury wielochmurowej i hybrydowej, oferując kompleksowe korzyści w zakresie pełnego stosu.

Krajowi i zagraniczni giganci technologiczni wkraczają na samochodową usługę chmury, multi-cloud, chmurę hybrydową i inne trendy, w ciągu najbliższych dziesięciu lat jest duża przestrzeń do wzrostu, oczekuje się, że partnerzy sieci branżowych osiągną wspólny wzrost dzięki usłudze samochodowej chmury Huawei.Sugeruje się wykorzystanie możliwości inwestycyjnych partnerów branży usług w chmurze Huawei, od budowy infrastruktury, danych po aplikacje i usługi, zgodnie z sekwencją transferu łańcucha wartości.

Kluczowa firma w krajowej branży

Partnerzy w zakresie infrastruktury ICT: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China itp.

Inteligentni partnerzy głosowi: IFlytek itp.

Partnerzy map o wysokiej precyzji: nowa mapa czterowymiarowa itp.

Partnerzy Internetu pojazdów: Shanghai Botai itp.

Partnerzy aplikacji samochodowych: Bilibili, Same Trip, Deep Love Listen, Gedou itp.

5.7 Możliwości inwestycyjne offline dla właścicieli inteligentnych samochodów

„Inteligentny” to kluczowe słowo i główny kierunek naszych inwestycji w epoce inteligentnych pojazdów.Wokół głównej linii inteligentnych uważamy, że ogólne tempo inwestycji w inteligentne pojazdy musi ująć się w trzech falach.

Pierwsza fala, łańcuch dostaw.Z optymizmem patrzymy na rozwój chińskiego łańcucha dostaw w erze inteligentnego samochodu i potrafimy uchwycić możliwości inwestycyjne w trzech wymiarach.Po pierwsze, możliwości globalnej ekspansji.W niektórych segmentach, takich jak akumulatory, kamery, moduły sieciowe i sprzęt komunikacji samochodowej, wiodące firmy krajowe mają możliwość ekspansji globalnej.Po wejściu do globalnego podstawowego łańcucha dostaw OEM, skalę można szybko rozszerzyć.Drugim jest lokalizacja zastąpienia możliwości, w niektórych segmentach, takich jak IGBT w pojazdach, MCU, radar fal milimetrowych, zarządzanie ciepłem, sterowanie przewodowe itp., oczekuje się, że niektóre krajowe firmy poprzez iterację i modernizację stopniowo zniszczą udział w rynku w celu zastąpienia w przyszłości zagranicznych gigantów.Po trzecie, możliwość nowego przetasowania obwodów w niektórych segmentach, takich jak platforma obliczeniowa, lidar, mapy o wysokiej precyzji, urządzenia zasilające z węglika krzemu, penetracja i stosowanie nowych technologii właśnie się rozpoczęła wraz z transformacją niezależnych przedsiębiorstw motoryzacyjnych i Oczekuje się, że powstanie nowych sił w krajowej produkcji samochodów spowoduje utworzenie nowego segmentu światowego lidera.

Druga fala: dostawcy OEM i rozwiązań do jazdy autonomicznej. Inteligentne samochody dają chińskim producentom samochodów możliwość zmiany pasa ruchu i wyprzedzania samochodów.Te firmy, które nie dostosują się do trendu inteligentnych samochodów, zostaną wyeliminowane.Ta runda tasowania dopiero się rozpoczęła i jest zbyt wcześnie, aby ocenić, kto jest zwycięzcą.Wskazówka będzie widoczna dopiero wtedy, gdy w 2025 r. wskaźnik penetracji nowych pojazdów energetycznych w Chinach osiągnie 20%. OEMS zostanie podzielona na dwa obozy.Większość nowych sił i część tradycyjnych wiodących producentów wybierze tryb integracji pionowej i samodzielnie opracuje podstawowe oprogramowanie i część sprzętu.Większość tradycyjnych producentów samochodów zapewni możliwości produkcyjne i integracyjne oraz będzie ściśle współpracować z gigantami ICT, takimi jak Huawei i Waymo, którzy opanowują technologię jazdy autonomicznej w pełnym zakresie.Wschodzący dostawcy OEM i rozwiązań w zakresie pojazdów autonomicznych, którzy zgarną większość zysków branży, będą wielkimi zwycięzcami tej fali.

Trzecia fala, aplikacje i usługi.Wraz z popularyzacją infrastruktury współpracy pojazd-droga i podniesieniem poziomu inteligencji rowerów, komercyjnym rynkiem samochodów osobowych w skali L4, usługa Robotaxi wkracza na skalę, a aplikacje i usługi oparte na scenariuszach jazdy autonomicznej zaczynają eksplodować.Trzecia fala inwestycji skupi się na dostawcach infrastruktury pojazdów autonomicznych, przedsiębiorstwach świadczących usługi w zakresie mobilności oraz dostawcach aplikacji i platform usług mobilnego Internetu pojazdów.

Jesteśmy optymistami, że Huawei wypełni lukę krajową i stanie się nowym dostawcą ICT Tier 1 o wartości 50 miliardów dolarów, obok firm Bosch i China Mainland. Oprócz kilku ogniw, takich jak produkcja pojazdów, akumulator, radar ultradźwiękowy, samochodowe urządzenie informacyjno-rozrywkowe i inny sprzęt o niskiej wartości, Huawei dysponuje układem obejmującym prawie wszystkie podstawowe ogniwa inteligentnej jazdy.

Wierzymy, że udział Huawei będzie promował uprzemysłowienie chińskiego inteligentnego sektora napędowego, łańcucha branży inteligentnych pojazdów w ramach współpracy długodystansowej. Oczekuje się, że przedsiębiorstwa współpracujące w zakresie uzupełniających zdolności produkcyjnych jako pierwsze odniosą korzyści.Takie jak OEMS Changan, nowa energia Baic, wiodące czasy Ningde w zakresie baterii, producenci map o wysokiej precyzji, tacy jak nowa mapa czterowymiarowa.

W przypadku sektorów, na które Huawei wszedł lub które planuje, takich jak lidar, platforma obliczeniowa, IGBT i inne segmenty, ze względu na niską penetrację branży lub lokalizacja dopiero się rozpoczęła, przestrzeń rynkowa TAM jest wystarczająco duża, a inne firmy, które wyłożyły w tych dziedzinach nadal stwarzają duże możliwości inwestycyjne.Ogólnie rzecz biorąc, biorąc pod uwagę, że wejście Huawei na rynek inteligentnych pojazdów jest wciąż w początkowej fazie, istnieje duży stopień niepewności co do tego, kto i jakie korzyści odniesie z partnerów łańcucha przemysłowego, a w przyszły.

Huawei koncentruje się na inteligentnym prowadzeniu pojazdu, inteligentnym kokpicie, inteligentnej sieci, inteligentnym napędzie elektrycznym i usługach w chmurze pojazdów, które są również najważniejszymi rynkami przyrostowymi, jakie w przyszłości przyniosą inteligentne pojazdy.Szacujemy, że całkowita wielkość przyrostowego rynku samochodów osobowych w Chinach wzrośnie z 200 miliardów juanów w 2020 r. do 1,8 biliona juanów w 2030 r., przy skumulowanej stopie wzrostu wynoszącej 25% w ciągu 10 lat.Średnia wartość rowerów dostarczanych dzięki inteligentnej łączności wzrośnie z 10 000 juanów do 70 000 juanów. Z punktu widzenia struktury przyszłe usługi inteligentnej elektrycznej, inteligentnej jazdy i usług w chmurze samochodowej będą stanowić ponad 90%.Obecnie najwyższy odsetek inteligentnych pojazdów elektrycznych, wynoszący ponad 45%, będzie dotyczył inteligentnej jazdy w średnim okresie, wartość w 2025 r. wyniosła około 31%.Na obecnym etapie wartość rynkowa usług chmurowych dla pojazdów nie jest jeszcze znana i oczekuje się, że do 2025 r. będzie ona wynosić 12%, a do 2030 r. 30%.

Spośród pięciu wymienionych powyżej sektorów inwestorom zaleca się skupienie się na segmentach o dużej powierzchni przyrostowej i dużej wartości roweru, takich jak akumulatory, lidar, platforma obliczeniowa, IGBT, dostawca usług map i oprogramowania oraz moduł sieci samochodowej.

Światowy przemysł pojazdów autonomicznych znajduje się w okresie szybkiego wzrostu.Dystrybucja wartości w łańcuchu przemysłowym przesunie się z łańcucha dostaw na producentów inteligentnych rozwiązań napędowych, producentów OEM oraz rynki aplikacji i usług.Sugeruje się skupienie na następujących kwestiach:
Inteligentna jazda: Sainty Optics/Weil (kamera pojazdu), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (platforma obliczeniowa), Bethel (sterowanie linią)

Inteligentny kokpit: huawei/ali/kechuang (system operacyjny), technologia huawei/horizon/chi (chip) inteligentna elektryczna: ningde age/byd (bateria), do połowy przewodnika/byd (IGBT), shandong dni yue/trzy AnGuang elektryczny (sic! ), kontrola inteligencji trzech kwiatów (zarządzanie temperaturą), (połączenie) wykonane inteligentne stosy ładowania: Yuyuan/Fibocom (moduł komunikacyjny), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Usługi w chmurze pojazdów: GDS/China Software International (partner w zakresie infrastruktury ICT), nowa mapa 4d (mapa o wysokiej precyzji)

Sześć kluczowych celów

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operator), ZTE (główny dostawca sprzętu), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (moduł optyczny), Shijia Photon (chip optyczny), DreamNet Group (wiadomości 5G)

Przetwarzanie w chmurze: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (serwer), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet rzeczy: komunikacja Yuyuan/Fibocom (moduł), komunikacja Huweiwei (terminal), Heertai/Topone (inteligentny dom), technologia Hongsoft (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (satelitarny Internet rzeczy)

Inteligentne pojazdy: Horizon (platforma obliczeniowa), Sun-Yu Optics (percepcja optyczna), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (system operacyjny), Desai Xiwei (inteligentny kokpit)

Siedem.wskazówki dotyczące ryzyka
Nie stworzono jeszcze jasnego modelu biznesowego dla biznesu 5G 2C, a opracowanie jego aplikacji zajmie branży 2-3 lata, a chęć operatorów do wydawania kapitału na 5G może być niższa niż oczekiwano;
Spowalnia wzrost wydatków inwestycyjnych ICP, a rozwój biznesu chmury publicznej może nie spełniać oczekiwań;Postęp przedsiębiorstw w chmurze nie jest taki, jak oczekiwano, konkurencja w branży nasila się, a wydatki przedsiębiorstw na IT są znacznie zmniejszone;
Lokalizacja oprogramowania jest mniejsza niż oczekiwano;Liczba połączeń Internetu rzeczy (iot) nie rośnie zgodnie z oczekiwaniami, a sieć przemysłowa pozostaje w tyle;
Branża inteligentnych pojazdów nie rozwija się zgodnie z oczekiwaniami;
Ryzyko eskalacji tarć handlowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi.